凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率都是CMA考試選擇題的??贾R點(diǎn),今天會計(jì)網(wǎng)給大家介紹二者的相同點(diǎn)和不同點(diǎn),大家可以來學(xué)習(xí)一下。
CMA考點(diǎn)之凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率
凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率的區(qū)別與聯(lián)系
1、相同點(diǎn)前提假設(shè)都考慮了以下三點(diǎn):
?。?)貨幣的時(shí)間價(jià)值;(折現(xiàn)后更客觀)
?。?)初始現(xiàn)金投資;(假設(shè)經(jīng)營期沒有追加投資)
?。?)初始投資后的所有現(xiàn)金流。(項(xiàng)目從始至終)
2、不同點(diǎn)
(1)NPV的結(jié)果是金額(絕對數(shù)),IRR的結(jié)果是收益率(相對數(shù));所以單個(gè)項(xiàng)目的NPV可以相加,從而能評價(jià)某種可能的組合所產(chǎn)生的效果。而IRR法得到的是百分比,多個(gè)項(xiàng)目的IRR不能相加或求平均值,從而無法評價(jià)組合。所以,對于投資組合的選擇,優(yōu)先選擇內(nèi)含報(bào)酬率最高的項(xiàng)目構(gòu)成的組合;
(2)NPV法可以用于項(xiàng)目的要求回報(bào)率(主觀選擇)隨時(shí)間不斷變化的情況,而IRR法不可以(平衡是唯一的);
?。?)NPV法假設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流入的再投資收益率等于企業(yè)的要求回報(bào)率,而IRR法則假設(shè)現(xiàn)金流入的再投資收益率等于該項(xiàng)目的內(nèi)部回報(bào)率(平衡)。相比之下,NPV法的假設(shè)更符合實(shí)際(要求更實(shí)際);
3、可靠性的不足
?。?)NPV的可靠性取決于所選用的貼現(xiàn)率。不現(xiàn)實(shí)的貼現(xiàn)率會導(dǎo)致接受或拒絕項(xiàng)目的錯(cuò)誤決策。
(2)資本投資項(xiàng)目不應(yīng)僅僅因?yàn)橛懈逫RR值而被接受。對較高的IRR值應(yīng)進(jìn)一步評估,以確定這樣的現(xiàn)金流投資是否會實(shí)現(xiàn)。
?。?)NPV法和IRR法具有不同的再投資回報(bào)率假設(shè)。NPV法隱含的假設(shè)前提是,企業(yè)能以必要報(bào)酬率對所有現(xiàn)金流入進(jìn)行再投資。與此相反,IRR法隱含的假設(shè)前提是,企業(yè)能以IRR對所有現(xiàn)金流入進(jìn)行再投資。一般認(rèn)為,NPV法的再投資回報(bào)率假設(shè)更為合理。
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