資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表如何相互影響

資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表之間是相互作用、相互影響的，利潤(rùn)表中的“凈利潤(rùn)”變動(dòng)會(huì)影響資產(chǎn)負(fù)債表中“未分配利潤(rùn)”“所有者權(quán)益”“資產(chǎn)”等項(xiàng)目，而資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的變動(dòng)會(huì)影響財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)而影響利潤(rùn)表中的“財(cái)務(wù)費(fèi)用”，最終影響利潤(rùn)表的結(jié)果即“凈利潤(rùn)”，如圖所示。

資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表之間關(guān)系圖解

一資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)利潤(rùn)表的影響

1、資產(chǎn)負(fù)債表中資金的運(yùn)用水平?jīng)Q定了利潤(rùn)表的產(chǎn)出能力

從資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容看，我們可以把資產(chǎn)負(fù)債表的右列，即“負(fù)債和所有者權(quán)益”這一列，看作企業(yè)的資金來(lái)源，負(fù)債來(lái)源于外部的債務(wù)資金，所有者權(quán)益來(lái)源于內(nèi)部積累的權(quán)益資金。

而資產(chǎn)負(fù)債表的左列，即“資產(chǎn)”，可以看作資金的運(yùn)用。這樣一來(lái)，我們就可以把資產(chǎn)負(fù)債表理解為，企業(yè)全部的資金(債務(wù)資金與權(quán)益資金)是怎樣運(yùn)用的，投入了什么地方。

固定資產(chǎn)就是企業(yè)把錢(qián)投入機(jī)器設(shè)備、廠房等重資產(chǎn)方面;長(zhǎng)期股權(quán)投資就是企業(yè)把資金投入?yún)⒐伞⒖毓傻炔①?gòu)重組方面;存貨是企業(yè)把錢(qián)投入原材料采購(gòu)、產(chǎn)品備貨內(nèi)部產(chǎn)品方面;應(yīng)收賬款是企業(yè)把錢(qián)暫時(shí)投向客戶，等等。簡(jiǎn)單理解就是，企業(yè)擁有哪一類(lèi)資產(chǎn)，就說(shuō)明企業(yè)把資金投入了哪里。

資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債端反映企業(yè)的資金籌措能力(債務(wù)融資、股權(quán)融資或自我積累)，資產(chǎn)端反映企業(yè)的資金運(yùn)用能力。而資金運(yùn)用能力在一定程度上，決定了利潤(rùn)表的產(chǎn)出水平。如果企業(yè)的資金運(yùn)用得較為得當(dāng)，資金投入的領(lǐng)域均取得了成效，創(chuàng)造了效益，那么企業(yè)獲得的利潤(rùn)就會(huì)增加，企業(yè)的盈利能力就會(huì)增強(qiáng)。

相反，假如企業(yè)的資金運(yùn)用不當(dāng)，資金投入了沒(méi)有產(chǎn)生效益的領(lǐng)域，占用資金的相關(guān)資產(chǎn)均為無(wú)效資產(chǎn)，利潤(rùn)表中的利潤(rùn)就會(huì)減少，企業(yè)的盈利能力就會(huì)減弱。通俗理解就是，企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表中種了什么“瓜”，就會(huì)從利潤(rùn)表中得到什么“豆”。

2、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)影響利潤(rùn)表的利潤(rùn)及企業(yè)的盈利能力

我們這里的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，是指負(fù)債和所有者權(quán)益所占總資產(chǎn)的比例關(guān)系。如果負(fù)債占總資產(chǎn)的比重高于所有者權(quán)益占總資產(chǎn)的比重，就說(shuō)明企業(yè)是以負(fù)債資金為主進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，反之就是以自有資金為主進(jìn)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)。

負(fù)債包含有息負(fù)債和無(wú)息負(fù)債，有息負(fù)債由于存在利息費(fèi)用，自然影響利潤(rùn)表的利潤(rùn)，而且有息負(fù)債通過(guò)杠桿原理放大企業(yè)盈利的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

無(wú)息負(fù)債雖然沒(méi)有利息費(fèi)用，不會(huì)對(duì)利潤(rùn)表產(chǎn)生直接影響，但是如果無(wú)息負(fù)債過(guò)度增加，同樣會(huì)拉高資產(chǎn)負(fù)債率，增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不但會(huì)增加如應(yīng)付賬款的供應(yīng)商以及其他債權(quán)人集中索債帶來(lái)的資金擠兌風(fēng)險(xiǎn)，而且會(huì)增加企業(yè)后續(xù)再融資的難度，還會(huì)增加再融資的資金成本，而資金成本的增加又會(huì)影響利潤(rùn)表中的財(cái)務(wù)費(fèi)用與利潤(rùn)水平。所以說(shuō)，無(wú)息負(fù)債并非與利潤(rùn)表毫無(wú)關(guān)系，同樣會(huì)間接影響利潤(rùn)表。

資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)對(duì)企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生影響，這一點(diǎn)我們可以從杜邦分析法的公式中看出。

杜邦分析法公式為

凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

此公式中的權(quán)益乘數(shù)的計(jì)算公式為

由權(quán)益乘數(shù)的公式可以看出，權(quán)益乘數(shù)實(shí)際上就是資產(chǎn)負(fù)債率的另一種形式，它與資產(chǎn)負(fù)債率的功能是相通的，二者的增長(zhǎng)變化是同向的，也就是說(shuō)權(quán)益乘數(shù)越高，資產(chǎn)負(fù)債率就越高，反之亦然。

從杜邦分析法公式中，我們似乎可以看出，在銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這兩個(gè)因素不變的情況下，權(quán)益乘數(shù)越大，凈資產(chǎn)收益率越高，但這種理解方式其實(shí)不準(zhǔn)確，因?yàn)樵跈?quán)益乘數(shù)提高的同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率也在提高，資產(chǎn)負(fù)債率提高的同時(shí)通常負(fù)債也會(huì)增加，假如增加的負(fù)債中有息負(fù)債居多，那么利息費(fèi)用會(huì)隨之增加，利息費(fèi)用的增加導(dǎo)致凈利潤(rùn)降低，凈利潤(rùn)的降低自然會(huì)影響銷(xiāo)售凈利率的指標(biāo)水平。

這樣一來(lái)，我們就可以發(fā)現(xiàn)，權(quán)益乘數(shù)的增加也有可能導(dǎo)致銷(xiāo)售凈利率的下降，關(guān)鍵是要看投資利潤(rùn)率與資金成本孰高，在投資利潤(rùn)率高于資金成本的情況下，負(fù)債率越高，在財(cái)務(wù)杠桿的作用下，企業(yè)獲得的利潤(rùn)就會(huì)越高。

簡(jiǎn)而言之，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)尤其是負(fù)債所占的比重，能夠?qū)麧?rùn)表的利潤(rùn)以及企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生影響，這種影響既有積極的也有消極的，適度的有息負(fù)債增加，在一定的條件下(比如投資利潤(rùn)率高于資金成本)，能夠?qū)ζ髽I(yè)的盈利產(chǎn)生積極的杠桿效應(yīng)，可以帶來(lái)額外收益的增加。但是一旦資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，即杠桿系數(shù)過(guò)高，過(guò)大的杠桿作用會(huì)加大盈利能力的波動(dòng)幅度，從而增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、利潤(rùn)表對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響

資產(chǎn)負(fù)債表相當(dāng)于企業(yè)的“投入”，而利潤(rùn)表是企業(yè)的“產(chǎn)出”，企業(yè)將資金“投入”在什么領(lǐng)域，只是在大方向上決定企業(yè)的“產(chǎn)出”，企業(yè)的“產(chǎn)出水平”并非完全由“投入”決定，更多地取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力。那么，利潤(rùn)表會(huì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生哪些影響呢?

1、利潤(rùn)表的經(jīng)營(yíng)成果能夠帶來(lái)資產(chǎn)與所有者權(quán)益的改變

利潤(rùn)表可以反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力，如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)，管理效果好，就會(huì)創(chuàng)造更多的營(yíng)業(yè)收入，花費(fèi)更少的成本費(fèi)用，從而獲得更多的利潤(rùn)。

企業(yè)在創(chuàng)造收入的同時(shí)，會(huì)帶來(lái)貨幣資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等資產(chǎn)的增加，而企業(yè)創(chuàng)造的凈利潤(rùn)也會(huì)增加資產(chǎn)負(fù)債表中的“未分配利潤(rùn)”(虧損則減少)?！拔捶峙淅麧?rùn)”本就屬于所有者權(quán)益的項(xiàng)目，所以利潤(rùn)表中凈利潤(rùn)的變化，會(huì)直接影響資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益的變化。

2、利潤(rùn)表經(jīng)營(yíng)成果可以改變資本結(jié)構(gòu)，并影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小

企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)，創(chuàng)造的收入越多、利潤(rùn)越多，則資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)增加越多，權(quán)益也會(huì)越多。如果資產(chǎn)增加以及與之對(duì)應(yīng)的所有者權(quán)益增多，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)就會(huì)發(fā)生良性變化，進(jìn)而促使所有者權(quán)益占資產(chǎn)的比重提高，而資產(chǎn)負(fù)債率可能下降，這樣的話，企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低，財(cái)務(wù)狀況就會(huì)隨之改善。

反之，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力弱，管理效率低，創(chuàng)造的收入少，利潤(rùn)虧損，就會(huì)帶來(lái)資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益的減少，可能會(huì)降低權(quán)益資金在資產(chǎn)中的比重，提高資產(chǎn)負(fù)債率，從而增加企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，惡化企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

所以說(shuō)，利潤(rùn)表的經(jīng)營(yíng)成果可以改變資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、利用利潤(rùn)表的“產(chǎn)出端”可以反證資產(chǎn)負(fù)債表“投入端”的有效性及合理性

資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表是“投入”與“產(chǎn)出”的關(guān)系，資產(chǎn)負(fù)債表是“投入端”，利潤(rùn)表是“產(chǎn)出端”。通過(guò)“產(chǎn)出端”經(jīng)營(yíng)效益的高低，可以評(píng)價(jià)“投入端”的有效性及合理性。

我們可以通過(guò)各種盈利能力指標(biāo)評(píng)價(jià)利潤(rùn)表“產(chǎn)出端”的經(jīng)營(yíng)效益，比如銷(xiāo)售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等。假如這些盈利能力指標(biāo)的數(shù)值很高，表明企業(yè)盈利能力強(qiáng)，就說(shuō)明我們?cè)谫Y產(chǎn)負(fù)債表“投入端”的決策是有效的、合理的，比如我們決定生產(chǎn)什么產(chǎn)品、購(gòu)買(mǎi)什么樣的設(shè)備、采購(gòu)什么樣的存貨，我們對(duì)人、財(cái)、物的投入，以及我們對(duì)客戶的選擇、市場(chǎng)的定位、戰(zhàn)略目標(biāo)等。假如企業(yè)的盈利能力很差，就表明我們的某些決策可能是錯(cuò)誤的。

當(dāng)然，需要特別說(shuō)明的是，我們提出用利潤(rùn)表“產(chǎn)出端”的效益高低，來(lái)反證資產(chǎn)負(fù)債表“投入端”的有效性及合理性，只是一條分析思路，并不能說(shuō)“產(chǎn)出端”效益低就一定是“投入端”不合理造成的，也可能是經(jīng)營(yíng)管理能力差所致;反之，企業(yè)利潤(rùn)表“產(chǎn)出端”的效益高，不一定能證明資產(chǎn)負(fù)債表“投入端”合理或有效，也可能是由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)能力強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)效率高。所以，必須辯證且全面地看待二者之間的相互影響關(guān)系。