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現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的概述

2022-02-21 21:15
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　　現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，簡稱DCF模型，是公司財(cái)務(wù)和投資學(xué)領(lǐng)域應(yīng)用最廣泛的定價(jià)模型之一，在學(xué)術(shù)和實(shí)踐領(lǐng)域都發(fā)揮著巨大的作用。公式可表述如下：P0=（E0CF1）/（1+r）+（E0CF2）/（1+r）2+...（延續(xù)到無限期）。其中，P0代表某一企業(yè)、資產(chǎn)或工程的現(xiàn)值，E0CFn代表當(dāng)前預(yù)測的未來第n期產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流，r代表自由現(xiàn)金流的折現(xiàn)率，即資本成本。

　　這一模型的涵義是一項(xiàng)投資或一個(gè)企業(yè)的當(dāng)前價(jià)值，等于其未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的現(xiàn)值之和。但鑒于現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的諸多局限性，金融界專業(yè)人士往往用乘數(shù)定價(jià)模型、資產(chǎn)重置成本定價(jià)模型、剩余收益模型、異常收益增長模型等對其進(jìn)行補(bǔ)充。

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