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純粹預(yù)期理論的概述

2022-02-20 13:15
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　　純粹預(yù)期理論是最早產(chǎn)生的一種期限結(jié)構(gòu)理論，純粹預(yù)期理論認(rèn)為“只有”預(yù)期的未來(lái)短期利率，決定收益率曲線的形狀；當(dāng)預(yù)期未來(lái)短期利率上升時(shí)，會(huì)有上升的收益率曲線，反之，收益率曲線呈下降態(tài)勢(shì)。

　　純粹預(yù)期理論的主要觀點(diǎn)是，可觀察的長(zhǎng)期利率是預(yù)期的不可觀察的短期利率的平均值。需要注意的是，這里的短期利率和長(zhǎng)期利率并沒(méi)有嚴(yán)格的界限，兩者的劃分完全出于經(jīng)濟(jì)主體的需要和判斷。

　　純粹預(yù)期理論在投資者預(yù)期與利率變動(dòng)之間建立了一種對(duì)應(yīng)關(guān)系，預(yù)期改變了收益曲線的形狀也會(huì)隨之發(fā)生變化，這樣預(yù)期理論就為利率預(yù)測(cè)提供了一種基本框架，有利于利率預(yù)測(cè)模型的進(jìn)一步發(fā)展。一些實(shí)證研究為純粹預(yù)期理論在利率預(yù)測(cè)方面的重要作用提供了事實(shí)支持。

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