基差是指被對沖資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與用于對沖的期貨合約的價格之差。基差的內(nèi)涵是由現(xiàn)貨市場和期貨市場間的運輸成本和持有成本所構(gòu)成的價格差異所決定的。
基差的不確定性被稱為基差風(fēng)險,降低基差風(fēng)險實現(xiàn)套期保值關(guān)鍵是選擇匹配度高的對沖期貨合約?;铒L(fēng)險與對沖平倉時的基差直接相關(guān),當(dāng)投資者持有現(xiàn)貨,持有期貨空頭頭寸對沖,對沖平倉日基差擴大,投資者將盈利;相反,當(dāng)投資者未來將買入某項資產(chǎn),持有期貨多頭頭寸對沖,對沖平倉日基差擴大,投資者將虧損。
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