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期權(quán)估值風(fēng)險中性原理的基本思想

期權(quán)估值風(fēng)險中性原理的基本思想

2023-11-17 14:35
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　　期權(quán)估值風(fēng)險中性原理的基本思想：風(fēng)險中性原理是指假設(shè)投資者對待風(fēng)險的態(tài)度是中性的，所有證券的預(yù)期收益率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險利率。風(fēng)險中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險。在風(fēng)險中性的世界里，將期望值用無風(fēng)險利率折現(xiàn)，可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

　　在這種情況下，期望報酬率應(yīng)符合下列公式：

　　期望報酬率＝無風(fēng)險利率＝（上行概率×上行時收益率）＋（下行概率×下行時收益率）

　　假設(shè)股票不派發(fā)紅利，股票價格的上升百分比就是股票投資的收益率，股價下降的百分比就是“－收益率”。因此：

　　期望報酬率＝無風(fēng)險利率＝上行概率×股價上升百分比＋下行概率×（－股價下降百分比）

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