CMA備考知識：終結(jié)期現(xiàn)金流

　　2022年CMA的備考已經(jīng)開始了，所謂只要功夫深，鐵杵磨成針，會計(jì)網(wǎng)為大家準(zhǔn)備了終結(jié)期現(xiàn)金流的知識點(diǎn)。

　　CMA備考知識之終結(jié)期現(xiàn)金流

　　1、任何出售或處置資產(chǎn)的殘值；

　　2、與資產(chǎn)處置有關(guān)的凈納稅效應(yīng)（增加或節(jié)約稅金）；

　　3、凈營運(yùn)資本的任何變化；注意區(qū)分“最后一年現(xiàn)金流”與“終結(jié)期現(xiàn)金流”。

　　Kell公司在分析一項(xiàng)新產(chǎn)品的投資，預(yù)期在未來5年該產(chǎn)品年銷售量為100,000件，然后停止生產(chǎn)，新設(shè)備的購買費(fèi)用為$1,200,000，安裝費(fèi)用為$300,000。新機(jī)器采用直線折舊法，出于財(cái)務(wù)報(bào)告目的其折舊年限為5年，而出于稅負(fù)目的其折舊年限為3年。在第5年年末，設(shè)備的拆除費(fèi)用為$100,000，出售價(jià)格為$300,000。為了該新產(chǎn)品，必須要追加$400,000營運(yùn)資本。該產(chǎn)品的售價(jià)為$80，而其直接人工和直接材料的成本為每單位$65。年度間接付現(xiàn)成本將增加$500,000。kell的有效稅率為40%。

　　要求：計(jì)算kell公司初始投資及該項(xiàng)目之后1-5年的增量現(xiàn)金流。

　　                                  第0年                 第1-3年                          第4年                                    第5年

 初始投資                           1500

營運(yùn)資本                             400

營業(yè)凈現(xiàn)金流                                                800                              600                                       600

邊際貢獻(xiàn)額                                     （80-65）*100=1500    （80-65）*100=1500     （80-65）*100=1500

固定成本                                                       500                               500                                       500

折舊                                                           1500/3=500                       0                                          0

稅前利潤                                                         500                             1000                                    1000

稅                                                                  200                                400                                      400

稅后利潤                                                        300                                600                                      600

折舊                                                               500                                  0                                          0

處置設(shè)備流入                                                                                                                          300-100=200

稅收效應(yīng)                                                                                                                                          -80

營運(yùn)資本收回                                                                                                                                   400

凈流量                         -1900                          800                              600                                     1120

　　?1-3年折舊=1500/3=500

       ?NCF0=1200+300+400=1900

       ?NCF1-3=[100×(80-65)-500-500]×(1-40%)+500=800

       ?NCF1-3=[100×(80-65)-500]×0.6+500×0.4=800

       ?NCF4=[100×(80-65)-500]×0.6=600

       ?NCF5=600+400+(300-100)×0.6=1120

　　總結(jié)：

　　增量現(xiàn)金流數(shù)據(jù)提供了必要的相關(guān)信息，從而可以判斷項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的吸引力。管理人員有必要評價(jià)項(xiàng)目會對組織的資源產(chǎn)生任何影響，并且應(yīng)將該項(xiàng)目與其他備選方案進(jìn)行比較。然后，企業(yè)需要進(jìn)一步利用各種方法來審查資本投資項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流入和流出。如：現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）分析；回收期法。DCF法通過考慮貨幣時(shí)間價(jià)值來對現(xiàn)金流進(jìn)行調(diào)整（折現(xiàn)）。為此，該方案被廣泛用于評價(jià)長期投資決策?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)分析中的一個(gè)關(guān)鍵元素是確定將予采用的預(yù)設(shè)回報(bào)率，也稱作最低回報(bào)率，用于評估資本預(yù)算項(xiàng)目。