掉期交易與掉期率的關(guān)系是:如果遠(yuǎn)期升(貼)水值過(guò)大,則不會(huì)發(fā)生掉期交易。因?yàn)檫@時(shí)交易的成本往往大于交易所能得到的益處。掉期率有買價(jià)掉期率與賣價(jià)掉期率之分。
在掉期交易中,決定交易規(guī)模和性質(zhì)的因素是掉期率或兌換率(swap rate or swap point)。該率就是換匯率。掉期率本身并不是外匯交易所適用的匯率,而是即期匯率與遠(yuǎn)期匯率或遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差額,即遠(yuǎn)期貼水或升水。
掉期交易是是什么?
掉期交易(Swap Transaction)是一種金融衍生品(也稱為金融衍生工具),最早發(fā)生在八十年代的早期,指交易雙方約定在未來(lái)某一期限相互交換各自持有的資產(chǎn)或現(xiàn)金流的交易形式。更為準(zhǔn)確的說(shuō),掉期交易是當(dāng)事人之間約定在未來(lái)某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有等價(jià)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流(Cash Flow)的交易。
掉期交易中買與賣是有意識(shí)地同時(shí)進(jìn)行的,交割期限不相同,買與賣的貨幣種類相同,金額相等,較為常見(jiàn)的是外匯掉期交易和利率掉期交易,多被用作避險(xiǎn)和投機(jī)。掉期交易可以避免因時(shí)間不一所造成的匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),有利于進(jìn)出口商進(jìn)行套期保值,更有利于證券投資者進(jìn)行貨幣轉(zhuǎn)換,避開(kāi)匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
掉期交易的目的
掉期交易的目的包括兩個(gè)方面,一是軋平外匯頭寸,避免匯率變動(dòng)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn);二是利用不同交割期限匯率的差異,通過(guò)賤買貴賣,牟取利潤(rùn)。
掉期交易的類型
1、即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易,指買進(jìn)或賣出某種即期外匯的同時(shí),賣出或買進(jìn)同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯。它是掉期交易里最常見(jiàn)的一種形式。
這種交易形式按參加者不同又可分為兩種:
?、偌兇獾牡羝诮灰祝附灰字簧婕皟煞?,即所有外匯買賣都發(fā)生于銀行與另一家銀行或公司客戶之間。
?、诜稚⒌牡羝诮灰?,指交易涉及三個(gè)參加者,即銀行與一方進(jìn)行即期交易的同時(shí)與另一方進(jìn)行遠(yuǎn)期交易。但無(wú)論怎樣,銀行實(shí)際上仍然同時(shí)進(jìn)行即期和遠(yuǎn)期交易,符合掉期交易的特征。進(jìn)行這種交易的目的就在于避免風(fēng)險(xiǎn),并從匯率的變動(dòng)中獲利。
2、一天掉期又可分為今日掉明日(today/tomorrow)、明日掉后日(tomorrow/next)和即期掉次日(spot/next)。今日掉明日掉期的第一個(gè)到期日在今天,第二個(gè)掉期日在明天。明日掉后日掉期的第一個(gè)到期日在明天,第二個(gè)到期日在后天。即期掉次日掉期的第一個(gè)到期日在即期外匯買賣起息日(即后天),第二個(gè)到期日是將來(lái)的某一天(如即期掉1個(gè)月遠(yuǎn)期,遠(yuǎn)期到期日是即期交割日之后的第30天)。
3、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易,指買進(jìn)并賣出兩筆同種貨幣不同交割期的遠(yuǎn)期外匯。該交易有兩種方式,一是買進(jìn)較短交割期的遠(yuǎn)期外匯(如30天),賣出較長(zhǎng)交割期的遠(yuǎn)期外匯(如90天);二是買進(jìn)期限較長(zhǎng)的遠(yuǎn)期外匯,而賣出期限較短的遠(yuǎn)期外匯。
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