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代理成本對內(nèi)部資本市場效率的影響有哪些

2022-03-22 19:59
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　　代理成本對內(nèi)部資本市場效率的影響如下：

　　1、可能出現(xiàn)過度投資現(xiàn)象，造成內(nèi)部資本配置無效扭曲。在所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)制度中，CEO既是外部股東的代理人，也與股東存在委托代理關(guān)系，從而內(nèi)部資本市場為CEO提供了更大的機會從事項目運作，又放松了融資約束，給予了CEO更多可控制的資源。

　　2、造成內(nèi)部資本市場的低效率。西方的委托代理關(guān)系主要考慮的是“強管理者、弱所有者”框架下的管理層代理問題。據(jù)研究，在投資者保護較弱的國家時，大股東與中小股東之間的代理問題會更加突出，內(nèi)部資本市場的低效率往往與之形成的所有權(quán)的代理問題有關(guān)。

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