雙邊清算是指市場上交易主體達(dá)成外匯交易之后,不通過某一清算機(jī)構(gòu),而是相互直接將資金匯入對方指定賬戶的清算方式。雙邊清算模式發(fā)展有兩個(gè)階段,分別是非標(biāo)準(zhǔn)化雙邊清算模式和標(biāo)準(zhǔn)化雙邊清算模式。
合約的完全定制化是非標(biāo)準(zhǔn)化雙邊清算模式的基礎(chǔ),但這種交易和清算模式本身存在很大的局限性。定制合約雖然使雙方的風(fēng)險(xiǎn)對沖效用有所提高,但也降低了合約的可探作性。
國際掉期交易協(xié)會(huì)協(xié)議的普及推動(dòng)了以做市商為運(yùn)轉(zhuǎn)核心的標(biāo)準(zhǔn)化雙邊清算模式的發(fā)展。國際掉期交易協(xié)會(huì)協(xié)議制度對合約的標(biāo)準(zhǔn)化作用不僅讓市場效率提升,還使場外市場的信用風(fēng)險(xiǎn)有所下降,它為標(biāo)準(zhǔn)化雙邊清算模式的發(fā)展提供了條件。
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