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什么是融資順序

2022-06-07 18:11
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　　企業(yè)的融資順序是指企業(yè)為新項(xiàng)目融資時(shí)對(duì)融資方式選擇的一種優(yōu)先次序安排。一般而言，我國(guó)的企業(yè)實(shí)行先外源融資后內(nèi)源融資，先直接融資后間接融資，先股票融資后債券融資的順序。

　　由于社會(huì)歷史文化和制度特別是企業(yè)制度等社會(huì)環(huán)境的不同，不同國(guó)家企業(yè)的融資模式是不一樣的。留存收益所占比率較低、股票融資比例較高、公司債券比例較小是我國(guó)企業(yè)融資方式的特點(diǎn)。

　　我國(guó)上市公司不追求通常認(rèn)為的資金成本較低的債券融資而偏好股權(quán)融資方式。總的來(lái)說(shuō)，這與我國(guó)還不太成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資本市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)程密切相關(guān)。對(duì)于我國(guó)的企業(yè)和資本市場(chǎng)而言，偏低的資產(chǎn)收益率限制了內(nèi)源融資、資本市場(chǎng)發(fā)展失衡、企業(yè)經(jīng)理對(duì)個(gè)人利益最大化的追求是存在異常的融資順序主要原因。

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