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題目
【單選題】

假設(shè)每股收益增長(zhǎng)16%，息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)10%，現(xiàn)利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)2.31，則聯(lián)合杠桿系數(shù)為（ ）。



A: 3.696

B: 1.6

C: 0.037

D: 3.7

答案解析

財(cái)務(wù)杠桿=16%/10%=1.6，經(jīng)營(yíng)杠桿=利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)2.31，

聯(lián)合杠桿=2.31×1.6=3.696，因此A選項(xiàng)正確。

答案選 A

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1、假設(shè)每股收益增長(zhǎng)16%，息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)10%，現(xiàn)利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)2.31，則聯(lián)合杠桿系數(shù)為（ ）。 2、假設(shè)每股收益增長(zhǎng)16%，息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)10%，現(xiàn)利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)2.31，則聯(lián)合杠桿系數(shù)為（     ）。 3、假設(shè)每股收益增長(zhǎng)16%，息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)10%，現(xiàn)利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)2.31，則聯(lián)合杠桿系數(shù)為（     ）。 4、已知息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)10%，每股收益增長(zhǎng)20%，銷量對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為2，聯(lián)合杠桿系數(shù)是（ ）。 5、已知息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)10%，每股收益增長(zhǎng)20%，銷量對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為2，聯(lián)合杠桿系數(shù)是（  ）。 6、已知息稅前利潤(rùn)對(duì)銷售量的敏感系數(shù)為2，聯(lián)合杠桿系數(shù)為3。當(dāng)息稅前利潤(rùn)由200萬(wàn)元增加到600萬(wàn)元時(shí)，每股收益將會(huì)由1元增加到（    ）元。 7、已知息稅前利潤(rùn)對(duì)銷售量的敏感系數(shù)為2，聯(lián)合杠桿系數(shù)為3。當(dāng)息稅前利潤(rùn)由200萬(wàn)元增加到600萬(wàn)元時(shí)，每股收益將會(huì)由1元增加到（    ）元。 8、2011年底，甲公司財(cái)務(wù)部門(mén)舉行了一次研討會(huì)，對(duì)2012年的下列兩項(xiàng)工作計(jì)劃進(jìn)行了討論和決策：（1）為了擴(kuò)大銷售，決定改變信用政策 2011年甲公司銷售產(chǎn)品收入為4 320萬(wàn)元，企業(yè)銷售利潤(rùn)率為10%，其信用條件是：2/10，n/30，享受現(xiàn)金折扣的占40%，其余享受商業(yè)信用。管理成本占銷售收入的1%，壞賬損失占銷售收入的2%，收賬費(fèi)用占銷售收入的3%。 2012年擬將賒銷條件改為“2/10，1/20，n/60”，企業(yè)銷售利潤(rùn)率變?yōu)?2%，預(yù)計(jì)銷售收入將增加50%。估計(jì)約有60%的客戶（按賒銷額計(jì)算）會(huì)利用2%的折扣；15%的客戶會(huì)利用1%的折扣，其余的享受商業(yè)信用。管理成本占銷售收入的比率變?yōu)?.5%，壞賬損失為銷售收入的2.5%，收賬費(fèi)用為銷售收入的3.5%。 企業(yè)的資金成本率為8%。 （2）為了擴(kuò)大生產(chǎn)，討論新生產(chǎn)線購(gòu)建及籌資方案 新生產(chǎn)線的購(gòu)建有兩個(gè)方案： 方案一：建造一條生產(chǎn)線M，投資額為1 000萬(wàn)元，于建設(shè)起點(diǎn)一次投入（建設(shè)期較短，可以忽略不計(jì)）。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用壽命為5年，直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)期滿凈殘值為10萬(wàn)元。投產(chǎn)后每年增加息稅前利潤(rùn)500萬(wàn)元。 方案二：同樣的金額直接購(gòu)買(mǎi)一條生產(chǎn)線N。該生產(chǎn)線購(gòu)入后即可投入生產(chǎn)使用。預(yù)計(jì)使用年限為5年。按年限平均法計(jì)提折舊，假設(shè)使用期滿收回凈殘值7萬(wàn)元。經(jīng)測(cè)算，A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本（包括銷售稅金）為60元，邊際貢獻(xiàn)率為40%，固定成本總額為l25萬(wàn)元，丁產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可實(shí)現(xiàn)銷售量20萬(wàn)件。 為建造該生產(chǎn)線所需的1 000萬(wàn)元資金有兩個(gè)籌資方案可供選擇： 方案一：按每股10元發(fā)行普通股，該企業(yè)剛剛發(fā)放的每股股利為0.3元，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)5%； 方案二：按面值發(fā)行票面利率為10%，期限為5年的長(zhǎng)期債券，籌資費(fèi)用率為2%。 已知，所得稅稅率為25%，資金成本為8%；PVA 8%，5＝3.9927，PVA 8%，4＝3.3121，PV 8%，5＝0.6806根據(jù)上述資料回答問(wèn)題（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）： 購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)線N方案下，投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為（?。┤f(wàn)元。 9、2011年底，甲公司財(cái)務(wù)部門(mén)舉行了一次研討會(huì)，對(duì)2012年的下列兩項(xiàng)工作計(jì)劃進(jìn)行了討論和決策：（1）為了擴(kuò)大銷售，決定改變信用政策 2011年甲公司銷售產(chǎn)品收入為4 320萬(wàn)元，企業(yè)銷售利潤(rùn)率為10%，其信用條件是：2/10，n/30，享受現(xiàn)金折扣的占40%，其余享受商業(yè)信用。管理成本占銷售收入的1%，壞賬損失占銷售收入的2%，收賬費(fèi)用占銷售收入的3%。 2012年擬將賒銷條件改為“2/10，1/20，n/60”，企業(yè)銷售利潤(rùn)率變?yōu)?2%，預(yù)計(jì)銷售收入將增加50%。估計(jì)約有60%的客戶（按賒銷額計(jì)算）會(huì)利用2%的折扣；15%的客戶會(huì)利用1%的折扣，其余的享受商業(yè)信用。管理成本占銷售收入的比率變?yōu)?.5%，壞賬損失為銷售收入的2.5%，收賬費(fèi)用為銷售收入的3.5%。 企業(yè)的資金成本率為8%。 （2）為了擴(kuò)大生產(chǎn)，討論新生產(chǎn)線購(gòu)建及籌資方案 新生產(chǎn)線的購(gòu)建有兩個(gè)方案： 方案一：建造一條生產(chǎn)線M，投資額為1 000萬(wàn)元，于建設(shè)起點(diǎn)一次投入（建設(shè)期較短，可以忽略不計(jì)）。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用壽命為5年，直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)期滿凈殘值為10萬(wàn)元。投產(chǎn)后每年增加息稅前利潤(rùn)500萬(wàn)元。 方案二：同樣的金額直接購(gòu)買(mǎi)一條生產(chǎn)線N。該生產(chǎn)線購(gòu)入后即可投入生產(chǎn)使用。預(yù)計(jì)使用年限為5年。按年限平均法計(jì)提折舊，假設(shè)使用期滿收回凈殘值7萬(wàn)元。經(jīng)測(cè)算，A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本（包括銷售稅金）為60元，邊際貢獻(xiàn)率為40%，固定成本總額為l25萬(wàn)元，丁產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可實(shí)現(xiàn)銷售量20萬(wàn)件。 為建造該生產(chǎn)線所需的1 000萬(wàn)元資金有兩個(gè)籌資方案可供選擇： 方案一：按每股10元發(fā)行普通股，該企業(yè)剛剛發(fā)放的每股股利為0.3元，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)5%； 方案二：按面值發(fā)行票面利率為10%，期限為5年的長(zhǎng)期債券，籌資費(fèi)用率為2%。 已知，所得稅稅率為25%，資金成本為8%；PVA 8%，5＝3.9927，PVA 8%，4＝3.3121，PV 8%，5＝0.6806根據(jù)上述資料回答問(wèn)題（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）： 購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)線N方案下，投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為（?。┤f(wàn)元。 10、已知息稅前利潤(rùn)對(duì)銷售量的敏感系數(shù)為2，聯(lián)合杠桿系數(shù)為3。當(dāng)息稅前利潤(rùn)由200萬(wàn)元增加到600萬(wàn)元時(shí)，每股收益將會(huì)由1元增加到（）元。