cma備考知識點：債券

　　在平時的CMA學習和備考中，考生需要掌握其中的重要考點，其中債券的內(nèi)容在CMA考試中尤其重要，下面會計網(wǎng)將具體介紹債券的相關知識。

　　債券的定義

　　定義：債券是指公司或政府發(fā)行的一種長期債務工具。

　　1、債券的3個要素：

　　（1）面值是指在債券到期日支付給債權人的金額；

　?。?）票面利率指債券上標明的利率；年支付的利息除以債券的面值；

　　票面利率≠債券持有人要求的回報率；

　?。?）到期日：是指債券的年限，即在債券到期支付本金之前的時間。

　　2、債券契約→借款合約：

　?。?）受托人（一般為銀行）→保護債券持有人的利益；

　?。?）保護性條款：

　?、傧拗瓢l(fā)行方的行為（如，限制流動比率的范圍）；

　?、诒Ｗo債券持有人的利益（如，不得發(fā)放過多現(xiàn)金股利）。

　　債券的類型

　　1、無擔?！鸁o實物資產(chǎn)抵押：

　　（1）信用債券：

　?、匍L期無擔保；

　　②以企業(yè)的信用作為擔保；

　　③消極保護條款→保護債券持有人的利益；

　　④清算時，信用債券持有人是公司的一般債權人。

　　（2）次級債券：

　?、偾鍍旐樞蚺旁跈嘁嫘宰C券之前，其他債券之后；

　?、趥悇e中，風險最大；

　?、蹅悇e中，收益最大（高收益?zhèn)?/p>

　　由于次級債券往往與可轉換債券結合在一起，而可轉換又是一項有利于債券持有人的期權，所以可轉換次級債券能降低投資者要求的回報率，進而降低企業(yè)債務的融資成本。

　?。?）收益?zhèn)?/p>

　?、倮⒌闹Ц度Q于企業(yè)是否有盈余；

　　②降低財務杠桿→企業(yè)重組；

　?、燮飘a(chǎn)清算時，收益?zhèn)詢?yōu)于次級債券及權益證券；

　?、軅悇e中，收益第二大。

　?。?）垃圾債券

　?、倮鴤侵冈谕顿Y級別以下的高風險、高收益（通常無擔保）的債券；

　?、诶鴤怯袃r值的。

　　2、有擔?！詫嵨镔Y產(chǎn)抵押：

　?。?）抵押債券:

　　①風險（收益）小于無抵押債券；

　　②同一資產(chǎn)進行兩次抵押

　　風險：第一抵押權＜第二抵押權；

　　收益：第一抵押權＜第二抵押權；

　　資產(chǎn)證券化：通過抵押“未來穩(wěn)定的現(xiàn)金”，獲取資金。