交割風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要在于交割經(jīng)過的環(huán)節(jié)較多,期貨市場(chǎng)是以現(xiàn)貨市場(chǎng)為基礎(chǔ)的,若期貨市場(chǎng)超越了本國的現(xiàn)實(shí)物質(zhì)基礎(chǔ),其必將成為沒有基礎(chǔ)的市場(chǎng),如我國農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)模式是小農(nóng)式耕作,品質(zhì)差別較大且會(huì)隱藏較多的交割風(fēng)險(xiǎn)。
在我國,期貨經(jīng)紀(jì)公司和客戶兩者之間是傳遞關(guān)系,期貨經(jīng)紀(jì)公司只是代理交易,僅僅提供相關(guān)服務(wù),交易所則負(fù)責(zé)交割的管理,交割風(fēng)險(xiǎn)完全集中于交易所。以往交易所通過在期貨臺(tái)約交易的末期大幅度提高保證金比例來保證交割的順利完成。結(jié)算體制改革以后,交易所收益減少同時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)的能力減弱,因此交易所在改革中沒有足夠的動(dòng)力。
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