KMV模型是美國舊金山市KMV公司所建立的用于估計借款企業(yè)違約概率的方法。KMV模型的實質(zhì)在于貸款的信用風險是在給定負債的情況下且由債務人的資產(chǎn)市場價值決定的,由于資產(chǎn)并沒有真實地在市場交易,導致資產(chǎn)的市場價值無法進行直接觀測,因此可以從借款企業(yè)所有者的角度考慮貸款歸還的問題。
KMV模型作為一個動態(tài)性的模型,其優(yōu)勢在于以現(xiàn)代期權(quán)理論基礎作為依托,充分利用資本市場的信息而非歷史賬面資料進行預測并將市場信息納入了違約概率的計算,從而更能反映上市企業(yè)當前的信用狀況。
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