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等級籌資理論中心思想是什么

2022-02-28 4:13
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　　等級籌資理論中心思想是：1、偏好內(nèi)部資金；2、籌集外部資金時，先債務資金，后股權(quán)資金。因此，公司融資的合理順序是留存收益、折舊（內(nèi)部資金）銀行借款、發(fā)行債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行股票。

　　等級籌資理論認為，外部籌資的成本不僅包括管理和證券承銷成本，還包括不對稱信息所產(chǎn)生的“投資不足效應”而引起的成本。債務籌資優(yōu)于股權(quán)籌資。由于企業(yè)所得稅的節(jié)稅利益，負債籌資可以增加企業(yè)的價值；但是財務危機成本期望值的現(xiàn)值和代理成本的現(xiàn)值會導致企業(yè)價值的下降。由于上述兩種效應相抵消，企業(yè)應適度負債。由于非對稱信息的存在，企業(yè)需要保留一定的負債容量以便可發(fā)行債券，避免以太高的成本發(fā)行新股。

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