在歷年考試中，fixed overhead variance的計算以及operating statement利潤表的調節(jié)一直都是ACCA(MA)科目考試的難點，對此，會計網(wǎng)選取了一些歷年的經(jīng)典真題，著重為大家詳解這個考點以及解題思路。

　　【第一題】

　　A company calculates the following under a standard absorption costing system.

　　(i) The sales volume margin variance

　　(ii) The total fixed overhead variance

　　(iii) The total variable overhead variance.

　　If a company changed to a standard marginal costing, which variances could change in value?

　　A. (i) only

　　B. (ii) only

　　C. (i) and (ii) only

　　D. (i) and (ii) and (iii)

　　題目來源：December 2011 past exam paper

　　考察知識點：AC,MC的概念與理解，variance的概念與理解。

　　【第二題】

　　A company uses a standard absorption costing system. The following figures are available for the last accounting period in which actual profit was $108000.

　　What was the standard profit for actual sales in the last accounting period?

　　A. $101000

　　B. $107000

　　C. $109000

　　D. $115000

　　題目來源：December 2012 past exam paper

　　考察知識點：variance的計算與理解，operating statement利潤表的調節(jié)。

　　【第三題】

　　A company uses standard marginal costing. Last period the following results were recorded

　　What was the actual contribution for the period?

　　A. $295000

　　B. $305000

　　C. $303000

　　D. $297000

　　題目來源：June 2017 past exam paper

　　考察知識點：variance的計算與理解，operating statement利潤表的調節(jié)。

　　【第四題】

　　A company uses a standard absorption costing system. Actual profit last period was $25000, which was $5000 less than budgeted profit.The standard profit on actual sales for the period was $15000. Only three variances occured in the period: sales volume profit variance, sale price variance and a direct material price variance.

　　Which of the following is a valid combination of the three variances?

　　題目來源：June 2014 past exam paper

　　考察知識點：variance的計算與理解，operating statement利潤表的調節(jié)。

　　來源：ACCA學習幫

　　2021年ACCA新一輪備考工作即將開始，縱觀歷年的考試情況，PM科目的通過率并不是很理想，為了幫助大家順利通過考試，會計網(wǎng)接下來著重講解ACCA(PM科目)其考試范圍，以及相關考點分析。

　　考試范圍和形式

　　PM考試主要分為三大Sections。Section A，15道單項選擇題，每題2分，總分30分，考試內容覆蓋了大綱所有的topic。Section B則通過3個cases更深入更詳細的來考察同學們對于知識點的運用。每個case 5道客觀題，總共15題，每道2分，總分也是30分。側重考察了：Life cycle costing, Pricing, Variance analysis, Throughput accounting, Short-term decision。

　　最后，Section C總共是兩道主觀大題，分別是20分。Section C的話考官是給出既定范疇的，主要是集中在：Transfer Pricing, Performance measurement, Budgeting, CVP analysis, Limiting factor analysis, Short-term decision, Variance analysis。

　　考點分析

　　曾經(jīng)有同學把F階段其他科目都考完了再回過頭來考PM, 可見PM考試在同學們的心中有多么“神(ke)圣 (pa)”了，那么他們的心結在哪里呢，就是PM是F階段通過率比較低的一門課程。于是一開始就在心理上給自己套上了一個緊箍咒 “PM好難”，也正因為這樣一種心理讓自己失去了好好學習PM的動力。我覺得在心態(tài)上面同學們要擺正位置，戰(zhàn)略上要藐視，戰(zhàn)術上要重視它方能幫你攻克難關。下面我們就來談談采用什么樣的戰(zhàn)術來應對。

　　首先 Section A和 Section B都是客觀選擇題占比60%, Section C占比40%，而Section C對于同學來講是有難度的，因為這部分不僅僅要求大家對知識點融會貫通，還要提出自己的見解，極度考驗大家的英文表達能力。所以我們應當先在客觀選擇題上下功夫，主觀題是錦上添花的部分。如果在客觀選擇題上能夠拿滿40分，那么后面主觀大題的壓力就會小很多，你只需要拿滿10分就可以順利pass了。

　　據(jù)統(tǒng)計有60%的客觀選擇題都和計算有關，所以保證計算題的正確率就能提高同學們客觀選擇題的得分率。而且計算題一直是中國學生的強項，同學們要多練習讓計算題成為你們的拿分項，盡量減少計算題出錯。根據(jù)9月份及以往考情報告，我給大家總結了經(jīng)?？嫉接嬎愕囊恍┲R點：

　　Absorption costing & Activity-Based Costing

　　一般會讓考生用AC或者ABC的方式計算出某一產(chǎn)品的單位生產(chǎn)成本 (Production cost per unit)。考點一：Cost driver和OAR的計算，考點二：Production cost per unit = DM+DL+VO+ Absorbed FO / Total product units

　　Target Costing & Life Cycle Costing

　　目標成本法和生命周期成本法結合在一起考的形式在以往的考試中出現(xiàn)過多次。

　　考點一：target cost = target selling price – profit margin*target selling price, 然后用生命周期成本法計算一下產(chǎn)品生命周期中的總的projected cost, 最后計算target cost gap per unit.

　　考點二：將profit margin改成operating margin，然后要求同學們計算cost gap. 有的同學對于operating margin很陌生。其實就是operating margin = (operating profit/sales revenue)*100%。

　　Throughput Accounting

　　考點一：TPAR的計算，考點二：利用throughput per bottleneck resource來對產(chǎn)品進行排序，最終合理分配稀缺資源并制定出最優(yōu)生產(chǎn)計劃, 實現(xiàn)利潤的最大化。

　　CVP analysis

　　涉及大量的公式像盈虧平衡點，安全邊際，加權平均的盈虧平衡和圖表的靈活應用?？键c一：單一和多種產(chǎn)品下，計算盈虧平衡點，目標利潤所需的銷量/銷售收入，MOS (安全邊際)，考點二：固定成本呈階梯式變化時，盈虧平衡點的計算，考點三：單位變動成本發(fā)生變動時，計算盈虧平衡點。后兩個考點是同學們的計算的難點，關鍵是要靈活運用C/S ratio和V/S ratio。

　　Limiting Factor Analysis

　　這一部分是考試的難點和重點!!!考點一：在單一限制性因素下，計算contribution per scarce resource for each product, 據(jù)此對產(chǎn)品排序，進而分配稀缺資源，制定出最優(yōu)生產(chǎn)計劃?？键c二：在單一限制性因素下，如何做make or buy的決策，關鍵在于理解和運用Extra variable cost of buying for hour saved。考點三：多個限制性因素下，利用Linear programming (線性規(guī)劃)，制定最優(yōu)生產(chǎn)計劃?？键c四：限制性因素的Shadow price和總價的計算

　　Pricing Decision

　　這個topic要考察的內容比較簡單也容易掌握，一般來講屬于送分題不應該出錯。考點一：建立Demand function。然后根據(jù)MR=MC=VC的原理，計算出產(chǎn)品最優(yōu)價格?？键c二：需求的價格彈性?？键c三：最優(yōu)價格的圖表法。

　　Relevant Costing

　　RC一直是同學們學習的難點, 要求大家充分的理解RC定義的三個特征?？键c一：在三個生產(chǎn)要素Material, labor, inventory在不同的狀態(tài)下應當如何計算相關成本?？键c二：Make or buy decision，相關成本的計算?？键c三：Shut -down decision相關成本計算和定性分析 考點四：Further processing decision 的相關成本計算。

　　Risk and Uncertainty

　　考點一：sensitivity analysis, 考點二：maximax, maximin, minimax regret法下如何做最優(yōu)選擇?？键c三：decision tree?？键c四：計算完美信息的價值。

　　Budgetary System

　　預算部分最有可能出冷門的計算題?？键c一：如何將預算調整成為flexed budget。并結合planning和 operational variance來出題?？键c二：編制rolling或者flexible budget。

　　Quantitative analysis in budgeting

　　考點一：用High-low method將total cost分離成FC和VC?？键c二：Learning effect的圖表法和代數(shù)法的計算。

　　Variance Analysis

　　考點一：PM要求同學們會熟練計算material mix and yield variance, sales mix and quantity variance, 考點二：針對以上幾組差異計算它們的operational和planning variance。.

　　Applications of performance management

　　這個章節(jié)涉及的計算主要是ROI vs. RI, 和transfer pricing。

　　來源：ACCA學習幫

　　在ACCA考試里，F(xiàn)A科目會涉及到比較多有關財務報表的考點知識，除了如何編制財務報表外，如何去分析一家企業(yè)的財務報表同樣會經(jīng)常作為考點問題來考察大家，今天會計網(wǎng)就跟各位考生詳解這個高頻考點內容。

　　FA對于這部分內容的學習要求是掌握財務指標的計算方法，了解財務指標之間的內在聯(lián)系，解釋每個財務指標所代表的含義，從而用這些指標來解讀報表，分析一家企業(yè)的經(jīng)營狀況。

　　一家公司的報表可以從四個維度來分析：

       ①企業(yè)的盈利能力

       ②企業(yè)的流動性

       ③企業(yè)的經(jīng)營能力

       ④企業(yè)的資本結構

　　01、FA中分析企業(yè)盈利能力的指標有：

　　Gross profit margin = gross profit / sales revenue * 100%

　　導致毛利率發(fā)生改變的原因有selling price，purchase cost，production costs的改變，比如說當公司的銷售收入在增加，但是毛利率沒有發(fā)生變化，這時就要考慮是否是公司的成本控制不好導致成本的增加，從而使得毛利率沒有隨著銷售收入的增加而變大

　　Operating profit margin = PBIT / sales revenue * 100%

　　經(jīng)營利潤率不僅衡量了一個公司的銷售貨物或者提供服務產(chǎn)生的利潤率，同時也衡量了這個公司的管理效率。所以在公司毛利率保持不變的情況下，公司的經(jīng)營利潤率也會因為其operating expense的變化而改變。

　　ROCE = operating profit / capital employed * 100%

　　Capital employed = non-current liability + equityorCapital employed = total assets – current liability

　　Profitability利潤率有時候是沒有可比性的，因為公司規(guī)模的不同。譬如，一般大公司的利潤率要大于小公司的利潤率，所以一家大公司的利潤率是不能與一家小公司的利潤率進行直接的對比;

　　ROCE衡量的是一個公司資本的回報率，即每投$1的capital進公司產(chǎn)生多少利潤，這里財務指標同時也衡量了這個公司的資源利用率，如果一家公司ROCE比較低，特別是對于一家小公司，這是就建議公司處置其部分固定資產(chǎn)，并將處置收益投入到高回報的投資項目中。

　　02、FA中分析企業(yè)的經(jīng)營效率的指標有：

　　Net asset turnover = sales revenue / capital employed

　　對比ROCE，net assets turnover 衡量的是每投$1的capital進公司產(chǎn)生多少的收入。

　　現(xiàn)在我們來考慮一個問題：如果公司現(xiàn)在購買一個固定資產(chǎn)，會對ROCE和Net asset turnover產(chǎn)生什么影響?

　　短期內，ROCE和assets turnover都會變?。哼@是由于assets的增加，會使得分母變大，assets的增加會導致的產(chǎn)能增加，但是收入在短時間內不會因為產(chǎn)能的增加而增加，從而導致ROCE和assets turnover變小，但這并不意味著公司的經(jīng)營情況的惡化。

　　Inventory turnover period = inventory / cost of sales * 365days

　　這個指標衡量的是存貨要在公司里留存多久才能被銷售出去，這個值應該是越小越好。

　　Receivable collection period = trade receivable / credit sales * 365days

　　這個指標是用于計算企業(yè)從賒銷貨物到收到錢這個過程所花費的天數(shù)，所以越短就意味著公司資金回收的速度越快。

　　Payables payment period = trade payable / credit purchase * 365days

　　這個指標是用于計算公司的的信用期間，越長就意味著公司可以越晚支付account payable，從而更能減輕公司的現(xiàn)金流壓力。

　　03、FA中分析企業(yè)的流動性的指標：

　　Current ratio = current assets / current liability

　　流動性比率越大，說明這個公司的流動性越好

　　Quick ratio = current assets – inventory / current liability

　　速凍比率是在流動比率的基礎上將current assets減去了inventory。

　　04、FA中分析企業(yè)的資本結構的指標：

　　Gearing：Debt / equity = long term debt / equity

　　Interest cover = PBIT / interest payable

　　舉債相對于發(fā)行股票是一種風險比較高的融資方式，因為發(fā)債會有固定的利息和本金需要償還，如果到期無法償還相應的本金或者利息，就會使得企業(yè)發(fā)生insolvency的情況。

　　Gearing杠杠在這里指的是收益放大的同時分險也被放大。

　　05、例題

　　下面來分析兩道題：a. In a period of rising prices, what is the effect of valuing closing inventory using FIFO instead of AVCO on the following ratios?1. Inventory turnover days2. Current ratio3. Quick ratio

　　在物價上漲的情況下，采用先進先出法下的closing inventory的價值會大于采用加權平均法下closing inventory的價值，所以對于 inventory turnover days=closing inventory / purchase *365，會變大。 Current ratio = current assets / current liabilities , 會變大 Quick ratio = (current assets - inventory) / current liabilities，不受closing inventory的值影響。

　　在這里會有一些同學產(chǎn)生疑問，inventory是減數(shù)，inventory的變大，會使分子變小，從而使quick ratio變小，為什么不會受到影響呢?

　　這是因為算quick ratio時已經(jīng)將inventory從current assets中扣除，所以無論inventory變大變小都不會對quick ratio有影響。

　　換句話說，current assets= inventory + other current assets(current assets包含了inventory和除inventory以外的current assets)current assets - inventory = inventory + other current assets - inventory所以quick ratio = other current assets(除inventory以外的current assets)/ current liability故quick ratio和inventory無關。

　　來源：ACCA學習幫

　　在ACCA(FA)科目里，財務指標的計算一直都是?？嫉闹匾键c之一，通過學習該考點內容，考生也可以全面的去分析一家企業(yè)經(jīng)營狀況。接下來會計網(wǎng)今天就跟大家詳解這個?？键c。

　　01、FA中分析企業(yè)盈利能力的指標有：

　　Gross profit margin = gross profit / sales revenue * 100%

　　導致毛利率發(fā)生改變的原因有selling price，purchase cost，production costs的改變，比如說當公司的銷售收入在增加，但是毛利率沒有發(fā)生變化，這時就要考慮是否是公司的成本控制不好導致成本的增加，從而使得毛利率沒有隨著銷售收入的增加而變大。

　　Operating profit margin = PBIT / sales revenue * 100%

　　經(jīng)營利潤率不僅衡量了一個公司的銷售貨物或者提供服務產(chǎn)生的利潤率，同時也衡量了這個公司的管理效率。所以在公司毛利率保持不變的情況下，公司的經(jīng)營利潤率也會因為其operating expense的變化而改變。

　　ROCE = operating profit / capital employed * 100%

　　Capital employed = non-current liability + equityorCapital employed = total assets – current liability

　　Profitability利潤率有時候是沒有可比性的，因為公司規(guī)模的不同。譬如，一般大公司的利潤率要大于小公司的利潤率，所以一家大公司的利潤率是不能與一家小公司的利潤率進行直接的對比;

　　ROCE衡量的是一個公司資本的回報率，即每投$1的capital進公司產(chǎn)生多少利潤，這里財務指標同時也衡量了這個公司的資源利用率，如果一家公司ROCE比較低，特別是對于一家小公司，這是就建議公司處置其部分固定資產(chǎn)，并將處置收益投入到高回報的投資項目中。

　　02、FA中分析企業(yè)的經(jīng)營效率的指標有：

　　Net asset turnover = sales revenue / capital employed

　　對比ROCE，net assets turnover 衡量的是每投$1的capital進公司產(chǎn)生多少的收入。

　　現(xiàn)在我們來考慮一個問題：如果公司現(xiàn)在購買一個固定資產(chǎn)，會對ROCE和Net asset turnover產(chǎn)生什么影響?

　　短期內，ROCE和assets turnover都會變?。哼@是由于assets的增加，會使得分母變大，assets的增加會導致的產(chǎn)能增加，但是收入在短時間內不會因為產(chǎn)能的增加而增加，從而導致ROCE和assets turnover變小，但這并不意味著公司的經(jīng)營情況的惡化。

　　Inventory turnover period = inventory / cost of sales * 365days

　　這個指標衡量的是存貨要在公司里留存多久才能被銷售出去，這個值應該是越小越好。

　　Receivable collection period = trade receivable / credit sales * 365days

　　這個指標是用于計算企業(yè)從賒銷貨物到收到錢這個過程所花費的天數(shù)，所以越短就意味著公司資金回收的速度越快。

　　Payables payment period = trade payable / credit purchase * 365days

　　這個指標是用于計算公司的的信用期間，越長就意味著公司可以越晚支付account payable，從而更能減輕公司的現(xiàn)金流壓力。

　　03、FA中分析企業(yè)的流動性的指標：

　　Current ratio = current assets / current liability

　　流動性比率越大，說明這個公司的流動性越好

　　Quick ratio = current assets – inventory / current liability

　　速凍比率是在流動比率的基礎上將current assets減去了inventory。

　　04、FA中分析企業(yè)的資本結構的指標：

　　Gearing：Debt / equity = long term debt / equity

　　Interest cover = PBIT / interest payable

　　舉債相對于發(fā)行股票是一種風險比較高的融資方式，因為發(fā)債會有固定的利息和本金需要償還，如果到期無法償還相應的本金或者利息，就會使得企業(yè)發(fā)生insolvency的情況。

　　Gearing杠杠在這里指的是收益放大的同時分險也被放大。

　　05、例題

　　下面來分析兩道題：a. In a period of rising prices, what is the effect of valuing closing inventory using FIFO instead of AVCO on the following ratios?1. Inventory turnover days2. Current ratio3. Quick ratio

　　在物價上漲的情況下，采用先進先出法下的closing inventory的價值會大于采用加權平均法下closing inventory的價值，所以對于inventory turnover days=closing inventory / purchase *365，會變大。 Current ratio = current assets / current liabilities , 會變大 Quick ratio = (current assets - inventory) / current liabilities，不受closing inventory的值影響。

　　在這里會有一些同學產(chǎn)生疑問，inventory是減數(shù)，inventory的變大，會使分子變小，從而使quick ratio變小，為什么不會受到影響呢?

　　這是因為算quick ratio時已經(jīng)將inventory從current assets中扣除，所以無論inventory變大變小都不會對quick ratio有影響。

　　換句話說，current assets= inventory + other current assets(current assets包含了inventory和除inventory以外的current assets)current assets - inventory = inventory + other current assets - inventory所以quick ratio = other current assets(除inventory以外的current assets)/ current liability故quick ratio和inventory無關。 b. Jessie Co has a 31 July 20X3 year end. On 31 July 20X3 issues 7% redeemable preference repayable in ten years' time.What is the effect of this on the return on capital employed (ROCE) and gearing ratio (debt/capital employed) for year ended 31 July 20X3? redeemable preference share可贖回優(yōu)先股是作為一個Non-current liability處理的。

　　ROCE=Profit before tax and interest/capital employed (equity + NCL)，分子不變，分母增加，導致ROCE變小。

　　有的同學會問：發(fā)放優(yōu)先股難道所有者權益不增加嗎?

　　優(yōu)先股可分為可贖回和不可贖回優(yōu)先股。

　　不可贖回優(yōu)先股，作為公司equity來對待;

　　可贖回優(yōu)先股，說明股東有權利將股票贖回，也就是公司無法避免未來可能會發(fā)生cash out to pay these redeemable preference shares，那么既然無法避免，出于謹慎性原則，就將其記錄為負債。 謝謝大家，今天的講解到此結束，祝大家備考順利!

　　來源：ACCA學習幫

　　在ACCA考試中，F(xiàn)A科目掌握財務指標的計算方法，了解財務指標之間的內在聯(lián)系，解釋每個財務指標所代表的含義，都是教材課本比較重要的考點內容，對此，會計網(wǎng)今天就為大家著重講解下這部分知識點內容。

　　01、FA中分析企業(yè)盈利能力的指標有：

　　?Gross profit margin = gross profit / sales revenue * 100%

　　導致毛利率發(fā)生改變的原因有selling price，purchase cost，production costs的改變，比如說當公司的銷售收入在增加，但是毛利率沒有發(fā)生變化，這時就要考慮是否是公司的成本控制不好導致成本的增加，從而使得毛利率沒有隨著銷售收入的增加而變大。

　　?Operating profit margin = PBIT / sales revenue * 100%

　　經(jīng)營利潤率不僅衡量了一個公司的銷售貨物或者提供服務產(chǎn)生的利潤率，同時也衡量了這個公司的管理效率。所以在公司毛利率保持不變的情況下，公司的經(jīng)營利潤率也會因為其operating expense的變化而改變。

　　?ROCE = operating profit / capital employed * 100%

　　Capital employed = non-current liability + equityorCapital employed = total assets – current liability

　　Profitability利潤率有時候是沒有可比性的，因為公司規(guī)模的不同。譬如，一般大公司的利潤率要大于小公司的利潤率，所以一家大公司的利潤率是不能與一家小公司的利潤率進行直接的對比;

　　ROCE衡量的是一個公司資本的回報率，即每投$1的capital進公司產(chǎn)生多少利潤，這里財務指標同時也衡量了這個公司的資源利用率，如果一家公司ROCE比較低，特別是對于一家小公司，這是就建議公司處置其部分固定資產(chǎn)，并將處置收益投入到高回報的投資項目中。

　　02、FA中分析企業(yè)的經(jīng)營效率的指標有：

　　?Net asset turnover = sales revenue / capital employed

　　對比ROCE，net assets turnover 衡量的是每投$1的capital進公司產(chǎn)生多少的收入。

　　現(xiàn)在我們來考慮一個問題：如果公司現(xiàn)在購買一個固定資產(chǎn)，會對ROCE和Net asset turnover產(chǎn)生什么影響?

　　短期內，ROCE和assets turnover都會變?。哼@是由于assets的增加，會使得分母變大，assets的增加會導致的產(chǎn)能增加，但是收入在短時間內不會因為產(chǎn)能的增加而增加，從而導致ROCE和assets turnover變小，但這并不意味著公司的經(jīng)營情況的惡化。

　　?Inventory turnover period = inventory / cost of sales * 365days

　　這個指標衡量的是存貨要在公司里留存多久才能被銷售出去，這個值應該是越小越好。

　　?Receivable collection period = trade receivable / credit sales * 365days

　　這個指標是用于計算企業(yè)從賒銷貨物到收到錢這個過程所花費的天數(shù)，所以越短就意味著公司資金回收的速度越快。

　　?Payables payment period = trade payable / credit purchase * 365days

　　這個指標是用于計算公司的的信用期間，越長就意味著公司可以越晚支付account payable，從而更能減輕公司的現(xiàn)金流壓力。

　　03、FA中分析企業(yè)的流動性的指標：

　　?Current ratio = current assets / current liability

　　流動性比率越大，說明這個公司的流動性越好

　　?Quick ratio = current assets – inventory / current liability

　　速凍比率是在流動比率的基礎上將current assets減去了inventory。

　　04、FA中分析企業(yè)的資本結構的指標：

　　Gearing：?Debt / equity = long term debt / equity

　　?Interest cover = PBIT / interest payable

　　舉債相對于發(fā)行股票是一種風險比較高的融資方式，因為發(fā)債會有固定的利息和本金需要償還，如果到期無法償還相應的本金或者利息，就會使得企業(yè)發(fā)生insolvency的情況。

　　Gearing杠杠在這里指的是收益放大的同時分險也被放大。

　　05、例題

　　下面來分析兩道題：

       a. In a period of rising prices, what is the effect of valuing closing inventory using FIFO instead of AVCO on the following ratios?

       1.Inventory turnover days

       2. Current ratio

       3. Quick ratio

　　在物價上漲的情況下，采用先進先出法下的closing inventory的價值會大于采用加權平均法下closing inventory的價值，所以對于

       ? inventory turnover days=closing inventory / purchase *365，會變大。

       ? Current ratio = current assets / current liabilities , 會變大

       ? Quick ratio = (current assets - inventory) / current liabilities，不受closing inventory的值影響。

　　在這里會有一些同學產(chǎn)生疑問，inventory是減數(shù)，inventory的變大，會使分子變小，從而使quick ratio變小，為什么不會受到影響呢?

　　這是因為算quick ratio時已經(jīng)將inventory從current assets中扣除，所以無論inventory變大變小都不會對quick ratio有影響。

　　換句話說，current assets= inventory + other current assets(current assets包含了inventory和除inventory以外的current assets)current assets - inventory = inventory + other current assets - inventory所以quick ratio = other current assets(除inventory以外的current assets)/ current liability故quick ratio和inventory無關。 

        b. Jessie Co has a 31 July 20X3 year end. On 31 July 20X3 issues 7% redeemable preference repayable in ten years' time.What is the effect of this on the return on capital employed (ROCE) and gearing ratio (debt/capital employed) for year ended 31 July 20X3? 

       redeemable preference share可贖回優(yōu)先股是作為一個Non-current liability處理的。

　　ROCE=Profit before tax and interest/capital employed (equity + NCL)，分子不變，分母增加，導致ROCE變小。

　　有的同學會問：發(fā)放優(yōu)先股難道所有者權益不增加嗎?

　　優(yōu)先股可分為可贖回和不可贖回優(yōu)先股。

　　不可贖回優(yōu)先股，作為公司equity來對待;

　　可贖回優(yōu)先股，說明股東有權利將股票贖回，也就是公司無法避免未來可能會發(fā)生cash out to pay these redeemable preference shares，那么既然無法避免，出于謹慎性原則，就將其記錄為負債。 謝謝大家，今天的講解到此結束，祝大家備考順利!

　　來源：ACCA學習幫

　　在ACCA考試中，F(xiàn)M科目考試每年都會必考有關NPV計算部分相關考點內容，對此，會計網(wǎng)今天就跟大家詳解這個?？键c。

　　注意事項一：寫入表格中的cash flow必須是relevant cash flow相關現(xiàn)金流

　　歷年考題出現(xiàn)過allocated overhead由總部分配下來的費用，market research cost市場調研費用。此類cash flow屬于irrelevant cash flow非相關現(xiàn)金流，即無論該項目是否進行，都要發(fā)生，所以與項目做不做無關，不需要進入項目評估中。

　　此外還需要注意是現(xiàn)金流的概念。項目的depreciation折舊不屬于現(xiàn)金流，不需要考慮。但是折舊作為費用，可以減少taxable profit，因而減少tax cash outflow，所以這部分抵稅的好處tax benefit on depreciation，需要在format中計算。

　　注意事項二：Inflation的影響

　　做題時應該看清本題的通貨膨脹率，是否每個項目都有專屬的增長率，還是有一個統(tǒng)一的通貨膨脹率。表格中的sales / variable cost / fixed costs / working capital investment /real term discount factor等因素都會受到通脹膨脹率的影響。

　　以此處的sales為例。Total sales = sales volume * current term sales price per unit * (1+growth rate)^ n.這個公式大家并不陌生，在調整增長時，需要用到sales自身的增長率，并且第幾年就進行幾次方的運算。

　　注意事項三：Tax的計算

　　Tax的計算一直是同學們頭疼的地方，也是format中最難的部分，需要大家理解掌握。

　　首先我們要知道tax是按照taxable profit進行計算的，而taxable profit是包含capital allowance即稅法上允許抵扣的折舊額，但是這部分不包含在operating cash flow中，所以我們需要在working中先計算出taxable profit=operating cash flow - capital allowance，再乘以對應稅率，即可算出tax outflow。

　　此外仍需看清納稅時點，究竟是在當年paid in current year，還是需要遞延一年paid in arrears。

　　注意事項四：working capital investment

　　Working capital也是同學們在計算NPV時的難點。這里給出大家一個口訣。期初投入，期末收回，考慮變動。

　　期初投入指的是working capital在第0年就要為第一年的銷售投入，以此類推。期末收回指的是項目結束時，需要收回之前所有運營資本的投入。

　　而考慮變動指的是每年項目對運營資本的需求，要么是基于inflation調整，要么是基于每年sales的百分比，我們需要考慮的是追加的投資額。

　　比方說第一年的WC的需求100，第二年的WC需求是150。那么我們就要在第一年年末追加投入150-100=50。此外變動要做到多退少補，如果working capital的需求減少了，我們就可以收回部分working capital來。

　　來源：ACCA學習幫

　　在ACCA考試中，F(xiàn)A科目涉及比較多與財會相關的專業(yè)知識，并且要求大家掌握財務指標的計算方法，了解財務指標之間的內在聯(lián)系，解釋每個財務指標所代表的含義，從而用這些指標來解讀報表，分析一家企業(yè)的經(jīng)營狀況。今天，會計網(wǎng)就跟大家詳解這些考點內容。

　　一家公司的報表可以從四個維度來分析：

　?、倨髽I(yè)的盈利能力

　?、谄髽I(yè)的流動性

　?、燮髽I(yè)的經(jīng)營能力

　?、芷髽I(yè)的資本結構

　　01、FA中分析企業(yè)盈利能力的指標有：

　　Gross profit margin = gross profit / sales revenue * 100%

　　導致毛利率發(fā)生改變的原因有selling price，purchase cost，production costs的改變，比如說當公司的銷售收入在增加，但是毛利率沒有發(fā)生變化，這時就要考慮是否是公司的成本控制不好導致成本的增加，從而使得毛利率沒有隨著銷售收入的增加而變大。

　　Operating profit margin = PBIT / sales revenue * 100%

　　經(jīng)營利潤率不僅衡量了一個公司的銷售貨物或者提供服務產(chǎn)生的利潤率，同時也衡量了這個公司的管理效率。所以在公司毛利率保持不變的情況下，公司的經(jīng)營利潤率也會因為其operating expense的變化而改變。

　　ROCE = operating profit / capital employed * 100%

　　Capital employed = non-current liability + equityorCapital employed = total assets – current liability

　　Profitability利潤率有時候是沒有可比性的，因為公司規(guī)模的不同。譬如，一般大公司的利潤率要大于小公司的利潤率，所以一家大公司的利潤率是不能與一家小公司的利潤率進行直接的對比;

　　ROCE衡量的是一個公司資本的回報率，即每投$1的capital進公司產(chǎn)生多少利潤，這里財務指標同時也衡量了這個公司的資源利用率，如果一家公司ROCE比較低，特別是對于一家小公司，這是就建議公司處置其部分固定資產(chǎn)，并將處置收益投入到高回報的投資項目中。

　　02、FA中分析企業(yè)的經(jīng)營效率的指標有：

　　Net asset turnover = sales revenue / capital employed

　　對比ROCE，net assets turnover 衡量的是每投$1的capital進公司產(chǎn)生多少的收入。

　　現(xiàn)在我們來考慮一個問題：如果公司現(xiàn)在購買一個固定資產(chǎn)，會對ROCE和Net asset turnover產(chǎn)生什么影響?

　　短期內，ROCE和assets turnover都會變?。哼@是由于assets的增加，會使得分母變大，assets的增加會導致的產(chǎn)能增加，但是收入在短時間內不會因為產(chǎn)能的增加而增加，從而導致ROCE和assets turnover變小，但這并不意味著公司的經(jīng)營情況的惡化。

　　Inventory turnover period = inventory / cost of sales * 365days

　　這個指標衡量的是存貨要在公司里留存多久才能被銷售出去，這個值應該是越小越好。

　　Receivable collection period = trade receivable / credit sales * 365days

　　這個指標是用于計算企業(yè)從賒銷貨物到收到錢這個過程所花費的天數(shù)，所以越短就意味著公司資金回收的速度越快。

　　Payables payment period = trade payable / credit purchase * 365days

　　這個指標是用于計算公司的的信用期間，越長就意味著公司可以越晚支付account payable，從而更能減輕公司的現(xiàn)金流壓力。

　　03、FA中分析企業(yè)的流動性的指標：

　　Current ratio = current assets / current liability

　　流動性比率越大，說明這個公司的流動性越好

　　Quick ratio = current assets – inventory / current liability

　　速凍比率是在流動比率的基礎上將current assets減去了inventory。

　　04、FA中分析企業(yè)的資本結構的指標：

　　Gearing：Debt / equity = long term debt / equity

　　Interest cover = PBIT / interest payable

　　舉債相對于發(fā)行股票是一種風險比較高的融資方式，因為發(fā)債會有固定的利息和本金需要償還，如果到期無法償還相應的本金或者利息，就會使得企業(yè)發(fā)生insolvency的情況。

　　Gearing杠杠在這里指的是收益放大的同時分險也被放大。

　　05、例題

　　下面來分析兩道題：a. In a period of rising prices, what is the effect of valuing closing inventory using FIFO instead of AVCO on the following ratios?1. Inventory turnover days2. Current ratio3. Quick ratio

　　在物價上漲的情況下，采用先進先出法下的closing inventory的價值會大于采用加權平均法下closing inventory的價值，所以對于

       inventory turnover days=closing inventory / purchase *365，會變大。

       Current ratio = current assets / current liabilities , 會變大 

       Quick ratio = (current assets - inventory) / current liabilities，不受closing inventory的值影響。

　　在這里會有一些同學產(chǎn)生疑問，inventory是減數(shù)，inventory的變大，會使分子變小，從而使quick ratio變小，為什么不會受到影響呢?

　　這是因為算quick ratio時已經(jīng)將inventory從current assets中扣除，所以無論inventory變大變小都不會對quick ratio有影響。

　　換句話說，current assets= inventory + other current assets(current assets包含了inventory和除inventory以外的current assets)current assets - inventory = inventory + other current assets - inventory所以quick ratio = other current assets(除inventory以外的current assets)/ current liability故quick ratio和inventory無關。

        b. Jessie Co has a 31 July 20X3 year end. On 31 July 20X3 issues 7% redeemable preference repayable in ten years' time.What is the effect of this on the return on capital employed (ROCE) and gearing ratio (debt/capital employed) for year ended 31 July 20X3? redeemable preference share可贖回優(yōu)先股是作為一個Non-current liability處理的。

　　ROCE=Profit before tax and interest/capital employed (equity + NCL)，分子不變，分母增加，導致ROCE變小。

　　有的同學會問：發(fā)放優(yōu)先股難道所有者權益不增加嗎?

　　優(yōu)先股可分為可贖回和不可贖回優(yōu)先股。

　　不可贖回優(yōu)先股，作為公司equity來對待;

　　可贖回優(yōu)先股，說明股東有權利將股票贖回，也就是公司無法避免未來可能會發(fā)生cash out to pay these redeemable preference shares，那么既然無法避免，出于謹慎性原則，就將其記錄為負債。

　　來源：ACCA學習幫

　　在ACCA教材內容里，公司財務報表的編制及分析財務報表都是考試中頻繁出現(xiàn)的重難點，上一輪已經(jīng)教大家如何編制公司財務報表，今天會計網(wǎng)就接著跟大家講解一下關于公司財務報表的分析方法。

       2020年ACCA考試重點：關于AFM高頻易錯點講解

　　一家公司的報表可以從四個維度來分析：

　?、倨髽I(yè)的盈利能力

　?、谄髽I(yè)的流動性

　　③企業(yè)的經(jīng)營能力

　?、芷髽I(yè)的資本結構

　　01、FA中分析企業(yè)盈利能力的指標有：

　　?Gross profit margin = gross profit / sales revenue * 100%

　　導致毛利率發(fā)生改變的原因有selling price，purchase cost，production costs的改變，比如說當公司的銷售收入在增加，但是毛利率沒有發(fā)生變化，這時就要考慮是否是公司的成本控制不好導致成本的增加，從而使得毛利率沒有隨著銷售收入的增加而變大。

　　?Operating profit margin = PBIT / sales revenue * 100%

　　經(jīng)營利潤率不僅衡量了一個公司的銷售貨物或者提供服務產(chǎn)生的利潤率，同時也衡量了這個公司的管理效率。所以在公司毛利率保持不變的情況下，公司的經(jīng)營利潤率也會因為其operating expense的變化而改變。

　　?ROCE = operating profit / capital employed * 100%

　　Capital employed = non-current liability + equityorCapital employed = total assets – current liability

　　Profitability利潤率有時候是沒有可比性的，因為公司規(guī)模的不同。譬如，一般大公司的利潤率要大于小公司的利潤率，所以一家大公司的利潤率是不能與一家小公司的利潤率進行直接的對比;

　　ROCE衡量的是一個公司資本的回報率，即每投$1的capital進公司產(chǎn)生多少利潤，這里財務指標同時也衡量了這個公司的資源利用率，如果一家公司ROCE比較低，特別是對于一家小公司，這是就建議公司處置其部分固定資產(chǎn)，并將處置收益投入到高回報的投資項目中。

　　02、FA中分析企業(yè)的經(jīng)營效率的指標有：

　　?Net asset turnover = sales revenue / capital employed

　　對比ROCE，net assets turnover 衡量的是每投$1的capital進公司產(chǎn)生多少的收入。

　　現(xiàn)在我們來考慮一個問題：如果公司現(xiàn)在購買一個固定資產(chǎn)，會對ROCE和Net asset turnover產(chǎn)生什么影響?

　　短期內，ROCE和assets turnover都會變?。哼@是由于assets的增加，會使得分母變大，assets的增加會導致的產(chǎn)能增加，但是收入在短時間內不會因為產(chǎn)能的增加而增加，從而導致ROCE和assets turnover變小，但這并不意味著公司的經(jīng)營情況的惡化。

　　?Inventory turnover period = inventory / cost of sales * 365days

　　這個指標衡量的是存貨要在公司里留存多久才能被銷售出去，這個值應該是越小越好。

　　?Receivable collection period = trade receivable / credit sales * 365days

　　這個指標是用于計算企業(yè)從賒銷貨物到收到錢這個過程所花費的天數(shù)，所以越短就意味著公司資金回收的速度越快。

　　?Payables payment period = trade payable / credit purchase * 365days

　　這個指標是用于計算公司的的信用期間，越長就意味著公司可以越晚支付account payable，從而更能減輕公司的現(xiàn)金流壓力。

　　03、FA中分析企業(yè)的流動性的指標：

　　?Current ratio = current assets / current liability

　　流動性比率越大，說明這個公司的流動性越好

　　?Quick ratio = current assets – inventory / current liability

　　速凍比率是在流動比率的基礎上將current assets減去了inventory。

　　04、FA中分析企業(yè)的資本結構的指標：

　　Gearing：?Debt / equity = long term debt / equity

　　?Interest cover = PBIT / interest payable

　　舉債相對于發(fā)行股票是一種風險比較高的融資方式，因為發(fā)債會有固定的利息和本金需要償還，如果到期無法償還相應的本金或者利息，就會使得企業(yè)發(fā)生insolvency的情況。

　　Gearing杠杠在這里指的是收益放大的同時分險也被放大。

　　05、例題

　　下面來分析兩道題：a. In a period of rising prices, what is the effect of valuing closing inventory using FIFO instead of AVCO on the following ratios?1. Inventory turnover days2. Current ratio3. Quick ratio

　　在物價上漲的情況下，采用先進先出法下的closing inventory的價值會大于采用加權平均法下closing inventory的價值，所以對于? inventory turnover days=closing inventory / purchase *365，會變大。? Current ratio = current assets / current liabilities , 會變大? Quick ratio = (current assets - inventory) / current liabilities，不受closing inventory的值影響。

　　在這里會有一些同學產(chǎn)生疑問，inventory是減數(shù)，inventory的變大，會使分子變小，從而使quick ratio變小，為什么不會受到影響呢?

　　這是因為算quick ratio時已經(jīng)將inventory從current assets中扣除，所以無論inventory變大變小都不會對quick ratio有影響。

　　換句話說，current assets= inventory + other current assets(current assets包含了inventory和除inventory以外的current assets)

       current assets - inventory = inventory + other current assets - inventory

       所以quick ratio = other current assets(除inventory以外的current assets)/ current liability

       故quick ratio和inventory無關。 

       b. Jessie Co has a 31 July 20X3 year end. On 31 July 20X3 issues 7% redeemable preference repayable in ten years' time.

       What is the effect of this on the return on capital employed (ROCE) and gearing ratio (debt/capital employed) for year ended 31 July 20X3? 

       redeemable preference share可贖回優(yōu)先股是作為一個Non-current liability處理的。

　　ROCE=Profit before tax and interest/capital employed (equity + NCL)，分子不變，分母增加，導致ROCE變小。

　　有的同學會問：發(fā)放優(yōu)先股難道所有者權益不增加嗎?

　　優(yōu)先股可分為可贖回和不可贖回優(yōu)先股。

　　不可贖回優(yōu)先股，作為公司equity來對待;

　　可贖回優(yōu)先股，說明股東有權利將股票贖回，也就是公司無法避免未來可能會發(fā)生cash out to pay these redeemable preference shares，那么既然無法避免，出于謹慎性原則，就將其記錄為負債。 謝謝大家，今天的講解到此結束，祝大家備考順利!

　　本文為ACCA學習幫原創(chuàng)文章，獨家版權歸于本平臺，受到原創(chuàng)保護。任何渠道的轉載請后臺留言聯(lián)系授權，侵權必究。

　　在ACCA考試中，基本上每次的考試NPV計算這個知識點都是作為必考內容出現(xiàn)在試卷里，為了確?？忌軌虬俜职倌玫竭@個考點的分數(shù)，下面會計網(wǎng)就跟大家著重講解NPV計算部分的考點內容，希望有所幫助。

　　NPV Format

　　注意事項一：

　　寫入表格中的cash flow必須是relevant cash flow相關現(xiàn)金流

　　歷年考題出現(xiàn)過allocated overhead由總部分配下來的費用，market research cost市場調研費用。此類cash flow屬于irrelevant cash flow非相關現(xiàn)金流，即無論該項目是否進行，都要發(fā)生，所以與項目做不做無關，不需要進入項目評估中。

　　此外還需要注意是現(xiàn)金流的概念。項目的depreciation折舊不屬于現(xiàn)金流，不需要考慮。但是折舊作為費用，可以減少taxable profit，因而減少tax cash outflow，所以這部分抵稅的好處tax benefit on depreciation，需要在format中計算。

　　注意事項二：

　　Inflation的影響

　　做題時應該看清本題的通貨膨脹率，是否每個項目都有專屬的增長率，還是有一個統(tǒng)一的通貨膨脹率。表格中的sales / variable cost / fixed costs / working capital investment /real term discount factor等因素都會受到通脹膨脹率的影響。

　　以此處的sales為例。Total sales = sales volume * current term sales price per unit * (1+growth rate)^ n.這個公式大家并不陌生，在調整增長時，需要用到sales自身的增長率，并且第幾年就進行幾次方的運算。

　　注意事項三

　　Tax的計算

　　Tax的計算一直是同學們頭疼的地方，也是format中最難的部分，需要大家理解掌握。

　　首先我們要知道tax是按照taxable profit進行計算的，而taxable profit是包含capital allowance即稅法上允許抵扣的折舊額，但是這部分不包含在operating cash flow中，所以我們需要在working中先計算出taxable profit=operating cash flow - capital allowance，再乘以對應稅率，即可算出tax outflow。

　　此外仍需看清納稅時點，究竟是在當年paid in current year，還是需要遞延一年paid in arrears。

　　注意事項四

　　working capital investment

　　Working capital也是同學們在計算NPV時的難點。這里給出大家一個口訣。期初投入，期末收回，考慮變動。

　　期初投入指的是working capital在第0年就要為第一年的銷售投入，以此類推。期末收回指的是項目結束時，需要收回之前所有運營資本的投入。

　　而考慮變動指的是每年項目對運營資本的需求，要么是基于inflation調整，要么是基于每年sales的百分比，我們需要考慮的是追加的投資額。

　　比方說第一年的WC的需求100，第二年的WC需求是150。那么我們就要在第一年年末追加投入150-100=50。此外變動要做到多退少補，如果working capital的需求減少了，我們就可以收回部分working capital來。

　　來源：ACCA學習幫

　　在ACCA考試中，F(xiàn)M科目“Assets replacement decisions”作為重要考點經(jīng)常都會出現(xiàn)在試卷里，這個知識不僅可能會考到客觀題，也會有可能考到大題，今天會計網(wǎng)就跟大家詳解。

　　對于資產(chǎn)重置類型題目的考察，主要是兩種形式：

　　一種是替換舊資產(chǎn)時有兩種資產(chǎn)選擇，但由于這兩種資產(chǎn)壽命各不同，無法直接對比選擇。比如替換舊設備有兩個選擇，一個是A設備，總成本$1000，使用壽命10年;一個是B設備，總成本$5000，使用壽命5年。此時無法直接拿$1000和$5000對比。

　　另一種則是舊資產(chǎn)的更換頻率，按幾年更換一次較為合適。比如可以3年或者5年進行更換，但由于對應發(fā)生的總成本可能也不同。所以此時也無法直接對比。

　　這兩種情況本質其實都是由于年限不同，無法直接按成本進行對比。所以就會采用接下來我們要說的等額年金法EAC ( Equivalent Annual Cost method ) 來計算對比。這種方法不僅解決了年限不同的限制，即將其均攤切換到每一年的成本現(xiàn)值，這樣就能在相同周期內(一年為基準)按照誰小選誰的原則。同時也考慮了貨幣的時間價值。所以結果會更加客觀準確。

　　這種方法會有幾個假設前提：

　　一是不管選擇哪種方案，它只影響成本，對經(jīng)營活動成本和效率無影響。

　　二是項目可以無限重置，一旦完成置換之后，一直會沿用下去，不考慮下次決策問題。

　　計算步驟：

　　第一步：

　　計算每一個置換方案成本的凈現(xiàn)值。

　　第二步：

　　將成本的凈現(xiàn)值除以對應的年金折現(xiàn)系數(shù)得到每年的等額年金成本。

　　公式：EAC=PV of Cost / Annuity Factor

　　(類比不同項目周期收益：如果兩個項目的NPV不同，項目的周期也不同。進行對比選擇時，按照同樣思路，將這兩個項目調整到同一時間維度，即切換到每年等額年收益即可進行對比。

　　此時公式：Equivalent Annual Benefit (EAB)=NPV of Project/Annuity Factor)

　　真題 S/D Q31：

　　Melanie Co is considering the acquisition of a new machine with an operating life of three years. The new machine could be leased for three payments of $55,000, payable annually in advance.

　　Alternatively, the machine could be purchased for $160,000 using a bank loan at a cost of 8% per year. If the machine is purchased Melanie Co will incur maintenance costs of $8,000 per year, payable at the end of each year of operation. The machine would have a residual value of $40,000 at the end of its three-year life

　　Melanie Co’s production manager estimates that if maintenance routines were upgraded the new machine could be operated for a period of four years with maintenance costs increasing to $12,000 per year, payable at the end of each year of operation. If operated for four years the machine’s residual value would fall to $11,000. Taxation should be ignored.

　　Required:

　　Using a discount rate of 10%, calculate the equivalent annual cost of purchasing and operating the machine for both three years and four years, and recommend which replacement interval should be adopted.

　　因為題目問題問的是通過EAC計算，讓判斷按3年還是按4年置換。所以能確定的前提是購買資產(chǎn)，第1段的租賃費用$55,000在此問無用。

　　第2段承接第1段對應置換的新設備周期是3年，初始投資成本$160,000，這筆資金通過借款融資而來，借款利率具體要求是讓按10%，不是原來題目中的8%。之后每年年末發(fā)生$8,000的維修費用，第3年末殘值收入$40,000。

　　第3段信息對應設備周期是4年，依然通過借款融資初始投資成本$160,000，之后每年年末發(fā)生$12,000維修費用，第4年末殘值收入$11,000。忽略稅的影響。

　　所以思路就是分別把周期為3年和4年對應的成本的凈現(xiàn)值計算出來，除以對應年金折現(xiàn)系數(shù)得到等額年金成本進行對比：

　　通過EAC對比，發(fā)現(xiàn)周期為4年的資產(chǎn)等額年成本小于3年的。所以當然選擇按照每4年進行資產(chǎn)置換。

　　Recommendation The machine should be replaced every four years as the equivalent annual cost is lower.

　　來源：ACCA學習幫

　　在ACCA考試里，有一個?？键c每一年都會出現(xiàn)在FM科目試卷中，這個考點就是Assets replacement decisions(資產(chǎn)重置決策)，對此，會計網(wǎng)今天就跟大家詳解這個考點內容。

　　對于資產(chǎn)重置類型題目的考察，主要是兩種形式：

　　一種是替換舊資產(chǎn)時有兩種資產(chǎn)選擇，但由于這兩種資產(chǎn)壽命各不同，無法直接對比選擇。比如替換舊設備有兩個選擇，一個是A設備，總成本$1000，使用壽命10年;一個是B設備，總成本$5000，使用壽命5年。此時無法直接拿$1000和$5000對比。

　　另一種則是舊資產(chǎn)的更換頻率，按幾年更換一次較為合適。比如可以3年或者5年進行更換，但由于對應發(fā)生的總成本可能也不同。所以此時也無法直接對比。

　　這兩種情況本質其實都是由于年限不同，無法直接按成本進行對比。所以就會采用接下來我們要說的等額年金法EAC ( Equivalent Annual Cost method ) 來計算對比。這種方法不僅解決了年限不同的限制，即將其均攤切換到每一年的成本現(xiàn)值，這樣就能在相同周期內(一年為基準)按照誰小選誰的原則。同時也考慮了貨幣的時間價值。所以結果會更加客觀準確。

　　這種方法會有幾個假設前提：

　　一是不管選擇哪種方案，它只影響成本，對經(jīng)營活動成本和效率無影響。

　　二是項目可以無限重置，一旦完成置換之后，一直會沿用下去，不考慮下次決策問題。

　　計算步驟：

　　第一步：

　　計算每一個置換方案成本的凈現(xiàn)值。

　　第二步：

　　將成本的凈現(xiàn)值除以對應的年金折現(xiàn)系數(shù)得到每年的等額年金成本。

　　公式：EAC=PV of Cost / Annuity Factor

　　(類比不同項目周期收益：如果兩個項目的NPV不同，項目的周期也不同。進行對比選擇時，按照同樣思路，將這兩個項目調整到同一時間維度，即切換到每年等額年收益即可進行對比。

　　此時公式：Equivalent Annual Benefit (EAB)=NPV of Project/Annuity Factor)

　　真題：

　　Melanie Co is considering the acquisition of a new machine with an operating life of three years. The new machine could be leased for three payments of $55,000, payable annually in advance.

　　Alternatively, the machine could be purchased for $160,000 using a bank loan at a cost of 8% per year. If the machine is purchased Melanie Co will incur maintenance costs of $8,000 per year, payable at the end of each year of operation. The machine would have a residual value of $40,000 at the end of its three-year life

　　Melanie Co’s production manager estimates that if maintenance routines were upgraded the new machine could be operated for a period of four years with maintenance costs increasing to $12,000 per year, payable at the end of each year of operation. If operated for four years the machine’s residual value would fall to $11,000. Taxation should be ignored.

　　Required:

　　Using a discount rate of 10%, calculate the equivalent annual cost of purchasing and operating the machine for both three years and four years, and recommend which replacement interval should be adopted.

　　因為題目問題問的是通過EAC計算，讓判斷按3年還是按4年置換。所以能確定的前提是購買資產(chǎn)，第1段的租賃費用$55,000在此問無用。

　　第2段承接第1段對應置換的新設備周期是3年，初始投資成本$160,000，這筆資金通過借款融資而來，借款利率具體要求是讓按10%，不是原來題目中的8%。之后每年年末發(fā)生$8,000的維修費用，第3年末殘值收入$40,000。

　　第3段信息對應設備周期是4年，依然通過借款融資初始投資成本$160,000，之后每年年末發(fā)生$12,000維修費用，第4年末殘值收入$11,000。忽略稅的影響。

　　所以思路就是分別把周期為3年和4年對應的成本的凈現(xiàn)值計算出來，除以對應年金折現(xiàn)系數(shù)得到等額年金成本進行對比：

　　通過EAC對比，發(fā)現(xiàn)周期為4年的資產(chǎn)等額年成本小于3年的。所以當然選擇按照每4年進行資產(chǎn)置換。

　　Recommendation The machine should be replaced every four years as the equivalent annual cost is lower.

　　來源：ACCA學習幫

　　在ACCA考試中，有一個?？键c是值得考生們去關注的，它就是Equivalent Annual Cost method(資產(chǎn)重置決策)，這個知識不僅可能會考到客觀題，也會有可能考到大題。下面我們來看看吧。

　　對于資產(chǎn)重置類型題目的考察，主要是兩種形式：

　　一種是替換舊資產(chǎn)時有兩種資產(chǎn)選擇，但由于這兩種資產(chǎn)壽命各不同，無法直接對比選擇。比如替換舊設備有兩個選擇，一個是A設備，總成本$1000，使用壽命10年;一個是B設備，總成本$5000，使用壽命5年。此時無法直接拿$1000和$5000對比。

　　另一種則是舊資產(chǎn)的更換頻率，按幾年更換一次較為合適。比如可以3年或者5年進行更換，但由于對應發(fā)生的總成本可能也不同。所以此時也無法直接對比。

　　這兩種情況本質其實都是由于年限不同，無法直接按成本進行對比。所以就會采用接下來我們要說的等額年金法EAC ( Equivalent Annual Cost method ) 來計算對比。這種方法不僅解決了年限不同的限制，即將其均攤切換到每一年的成本現(xiàn)值，這樣就能在相同周期內(一年為基準)按照誰小選誰的原則。同時也考慮了貨幣的時間價值。所以結果會更加客觀準確。

　　這種方法會有幾個假設前提：

　　一是不管選擇哪種方案，它只影響成本，對經(jīng)營活動成本和效率無影響。

　　二是項目可以無限重置，一旦完成置換之后，一直會沿用下去，不考慮下次決策問題。

　　計算步驟：

　　第一步：

　　計算每一個置換方案成本的凈現(xiàn)值。

　　第二步：

　　將成本的凈現(xiàn)值除以對應的年金折現(xiàn)系數(shù)得到每年的等額年金成本。

　　公式：EAC=PV of Cost / Annuity Factor

　　(類比不同項目周期收益：如果兩個項目的NPV不同，項目的周期也不同。進行對比選擇時，按照同樣思路，將這兩個項目調整到同一時間維度，即切換到每年等額年收益即可進行對比。

　　此時公式：Equivalent Annual Benefit (EAB)=NPV of Project/Annuity Factor)

　　真題2018 S/D Q31：

　　Melanie Co is considering the acquisition of a new machine with an operating life of three years. The new machine could be leased for three payments of $55,000, payable annually in advance.

　　Alternatively, the machine could be purchased for $160,000 using a bank loan at a cost of 8% per year. If the machine is purchased Melanie Co will incur maintenance costs of $8,000 per year, payable at the end of each year of operation. The machine would have a residual value of $40,000 at the end of its three-year life

　　Melanie Co’s production manager estimates that if maintenance routines were upgraded the new machine could be operated for a period of four years with maintenance costs increasing to $12,000 per year, payable at the end of each year of operation. If operated for four years the machine’s residual value would fall to $11,000. Taxation should be ignored.

　　Required:

　　Using a discount rate of 10%, calculate the equivalent annual cost of purchasing and operating the machine for both three years and four years, and recommend which replacement interval should be adopted.

　　因為題目問題問的是通過EAC計算，讓判斷按3年還是按4年置換。所以能確定的前提是購買資產(chǎn)，第1段的租賃費用$55,000在此問無用。

　　第2段承接第1段對應置換的新設備周期是3年，初始投資成本$160,000，這筆資金通過借款融資而來，借款利率具體要求是讓按10%，不是原來題目中的8%。之后每年年末發(fā)生$8,000的維修費用，第3年末殘值收入$40,000。

　　第3段信息對應設備周期是4年，依然通過借款融資初始投資成本$160,000，之后每年年末發(fā)生$12,000維修費用，第4年末殘值收入$11,000。忽略稅的影響。

　　所以思路就是分別把周期為3年和4年對應的成本的凈現(xiàn)值計算出來，除以對應年金折現(xiàn)系數(shù)得到等額年金成本進行對比：

　　通過EAC對比，發(fā)現(xiàn)周期為4年的資產(chǎn)等額年成本小于3年的。所以當然選擇按照每4年進行資產(chǎn)置換。

　　Recommendation The machine should be replaced every four years as the equivalent annual cost is lower.

　　來源：ACCA學習幫

　　在ACCA(FM)科目考試中，Assets replacement decisions(資產(chǎn)重置決策)一直都是考生難以理解的考點，該從歷年考試情況來看，該考點幾乎每一年都會出現(xiàn)，對此會計網(wǎng)今天著重詳解該考點，幫助大家進一步理解。

　　對于資產(chǎn)重置類型題目的考察，主要是兩種形式：

　　一種是替換舊資產(chǎn)時有兩種資產(chǎn)選擇，但由于這兩種資產(chǎn)壽命各不同，無法直接對比選擇。比如替換舊設備有兩個選擇，一個是A設備，總成本$1000，使用壽命10年;一個是B設備，總成本$5000，使用壽命5年。此時無法直接拿$1000和$5000對比。

　　另一種則是舊資產(chǎn)的更換頻率，按幾年更換一次較為合適。比如可以3年或者5年進行更換，但由于對應發(fā)生的總成本可能也不同。所以此時也無法直接對比。

　　這兩種情況本質其實都是由于年限不同，無法直接按成本進行對比。所以就會采用接下來我們要說的等額年金法EAC ( Equivalent Annual Cost method ) 來計算對比。這種方法不僅解決了年限不同的限制，即將其均攤切換到每一年的成本現(xiàn)值，這樣就能在相同周期內(一年為基準)按照誰小選誰的原則。同時也考慮了貨幣的時間價值。所以結果會更加客觀準確。

　　這種方法會有幾個假設前提：

　　一是不管選擇哪種方案，它只影響成本，對經(jīng)營活動成本和效率無影響。

　　二是項目可以無限重置，一旦完成置換之后，一直會沿用下去，不考慮下次決策問題。

　　計算步驟：

　　第一步：

　　計算每一個置換方案成本的凈現(xiàn)值。

　　第二步：

　　將成本的凈現(xiàn)值除以對應的年金折現(xiàn)系數(shù)得到每年的等額年金成本。

　　公式：EAC=PV of Cost / Annuity Factor

　　(類比不同項目周期收益：如果兩個項目的NPV不同，項目的周期也不同。進行對比選擇時，按照同樣思路，將這兩個項目調整到同一時間維度，即切換到每年等額年收益即可進行對比。

　　此時公式：Equivalent Annual Benefit (EAB)=NPV of Project/Annuity Factor)

　　真題2018 S/D Q31：

　　Melanie Co is considering the acquisition of a new machine with an operating life of three years. The new machine could be leased for three payments of $55,000, payable annually in advance.

　　Alternatively, the machine could be purchased for $160,000 using a bank loan at a cost of 8% per year. If the machine is purchased Melanie Co will incur maintenance costs of $8,000 per year, payable at the end of each year of operation. The machine would have a residual value of $40,000 at the end of its three-year life

　　Melanie Co’s production manager estimates that if maintenance routines were upgraded the new machine could be operated for a period of four years with maintenance costs increasing to $12,000 per year, payable at the end of each year of operation. If operated for four years the machine’s residual value would fall to $11,000. Taxation should be ignored.

　　Required:

　　Using a discount rate of 10%, calculate the equivalent annual cost of purchasing and operating the machine for both three years and four years, and recommend which replacement interval should be adopted.

　　因為題目問題問的是通過EAC計算，讓判斷按3年還是按4年置換。所以能確定的前提是購買資產(chǎn)，第1段的租賃費用$55,000在此問無用。

　　第2段承接第1段對應置換的新設備周期是3年，初始投資成本$160,000，這筆資金通過借款融資而來，借款利率具體要求是讓按10%，不是原來題目中的8%。之后每年年末發(fā)生$8,000的維修費用，第3年末殘值收入$40,000。

　　第3段信息對應設備周期是4年，依然通過借款融資初始投資成本$160,000，之后每年年末發(fā)生$12,000維修費用，第4年末殘值收入$11,000。忽略稅的影響。

　　所以思路就是分別把周期為3年和4年對應的成本的凈現(xiàn)值計算出來，除以對應年金折現(xiàn)系數(shù)得到等額年金成本進行對比：

　　通過EAC對比，發(fā)現(xiàn)周期為4年的資產(chǎn)等額年成本小于3年的。所以當然選擇按照每4年進行資產(chǎn)置換。

　　來源：ACCA學習幫

　　在ACCA考試中，“Payback period”在MA課程里一直都是較為重點的知識內容，很多同學在學習過程中也對這個考點理解得不夠徹底，下面會計網(wǎng)就跟大家進行詳解。

　　01、Payback period(投資回收期)

　　a) Definition：

　　The number of years necessary for the cash flows of the project to payback the initial investment.

　　定義：項目現(xiàn)金流收回初始投資所需的年數(shù)。

　　b) 基本計算邏輯：

　　1) 列出該項目每一年發(fā)生的凈現(xiàn)金流

　　2) 每年累計這些凈現(xiàn)金流

　　3) 找到覆蓋初始投資的那一年，再精確計算

　　c) 習題帶練：

　　Kirby plc is considering a five year project that requires an initial cash outlay of $550,000 on equipment. At the end of the project, the equipment is expected to have a scrap value of $25,000. The equipment will produce annual cash operating revenues of $150,000 for five years. Kirby has a cost of capital of 10%. Kirby has a required payback period of five years.

　　Required：

　　Should Kirby plc go ahead with the project on the basis of payback period (to two decimal places)?

　　解析：

　　Kirby公司正在考慮一個為期五年的項目，該項目需要一個初始現(xiàn)金支出550,000 美元的設備。在項目結束時，該設備的廢料價值預計為 25,000 美元。該設備將在五年內產(chǎn)生，帶來每年 150,000 美元的現(xiàn)金營業(yè)收入。Kirby 的資本成本為 10%。Kirby 要求的投資回收期為五年。

　　問：Kirby 公司基于投資回收期的算法是否應該開始該項目?

　　該表格匯集了第(1)步和第(2)步

　　第(3)步找到正好覆蓋初始投資的那一年，再精確計算

　　從表格中可以看出Y3年末還有100,000的初始投資沒有覆蓋，Y4年末已經(jīng)覆蓋了初始投資并多出50,000現(xiàn)金流。

　　可以判斷是3年多的時間剛好收回初始投資。

　　三年過后還有100,000需要覆蓋，第四年產(chǎn)生150,000可以花一定占比實現(xiàn)覆蓋(100,000/150,000≈0.67)

　　綜上：該項目投資回收期為3.67年，要求的投資回收期為5年。實際回收期短于預期，所以該項目符合要求，值得投資。

　　02、Discounted Payback period

　　(折現(xiàn)投資回收期)

　　a) Definition：

　　The time taken for the initial investment to be recovered in the Present value of cash inflows from the project

　　定義：初始投資收回項目現(xiàn)金流入現(xiàn)值所需的時間

　　b) 與Payback period的計算差異

　　從 “Discounted”就能體現(xiàn)差異，即多了一步折現(xiàn)。把之前每一年的現(xiàn)金流都折現(xiàn)到Y0時間點，與investment時間點一致以后，以后再累加，求出剛好現(xiàn)金凈流入等于初始投資的時間長度。

　　c) 習題帶練：

　　同樣還是上面的例子，求折現(xiàn)投資回收期

　　該表格匯集了第(1)步和第(2)步

　　第(3)步找到正好覆蓋初始投資的那一年，再精確計算

　　從表格中可以看出Y4年末還有74,650的初始投資沒有覆蓋，Y5年末已經(jīng)覆蓋了初始投資并多出34,025現(xiàn)金流。

　　可以判斷是4年多的時間剛好收回初始投資。

　　四年過后還有74,650需要覆蓋，第五年產(chǎn)生108,675可以花一定占比實現(xiàn)覆蓋(74,650/108,675≈0.69)

　　綜上：該項目投資回收期為4.69年，要求的投資回收期為5年。實際回收期短于預期，所以該項目符合要求，值得投資。

　　這種方法明顯比沒有考慮折現(xiàn)的方法多產(chǎn)生一年現(xiàn)金流，才能收回初始投資。

　　03、陷阱提示：

　　如果題目中的“annual cash operating revenues of $150,000”改成“annual profit $140,000，after considering the depreciation of 10,000 annually”這時，答案任然不變。

　　首先把profit $140,000還原成cash flow，因為Payback period考慮的一定是現(xiàn)金流。

　　Cash flow = Profit + Depreciation=$140,000+$10,000=$150,000，

　　所以第二列的Cash flow仍舊是150,000。后續(xù)計算照舊。

　　04、Decision rules：

　　1) Accept projects with a Payback period of less than the company's required payback period.

　　接受投資回收期低于公司要求的投資回收期的項目。

　　2) When deciding between two projects, the one with the shorter payback period is preferred.

　　當有兩個項目時，優(yōu)先選擇回收期較短的項目。

　　總結：

　　投資回收期較短，意味著公司可以很快回籠當初投資的資金。如果該公司存在流動性問題，或者如果遠期預測非常不確定，則投資回收期法比較適用。

　　05、Discounted Payback period & Payback period優(yōu)缺點

　　來源：ACCA學習幫

　　根據(jù)歷年考情，資產(chǎn)重置決策一直都比較頻繁出現(xiàn)在ACCA考試中，這個知識不僅可能會考到客觀題，也會有可能考到大題。但難度并不是特別大，對此，會計網(wǎng)今天就為大家講解下資產(chǎn)重置決策的相關知識點。

　　對于資產(chǎn)重置類型題目的考察，主要是兩種形式：

　　一種是替換舊資產(chǎn)時有兩種資產(chǎn)選擇，但由于這兩種資產(chǎn)壽命各不同，無法直接對比選擇。比如替換舊設備有兩個選擇，一個是A設備，總成本$1000，使用壽命10年;一個是B設備，總成本$5000，使用壽命5年。此時無法直接拿$1000和$5000對比。

　　另一種則是舊資產(chǎn)的更換頻率，按幾年更換一次較為合適。比如可以3年或者5年進行更換，但由于對應發(fā)生的總成本可能也不同。所以此時也無法直接對比。

　　這兩種情況本質其實都是由于年限不同，無法直接按成本進行對比。所以就會采用接下來我們要說的等額年金法EAC ( Equivalent Annual Cost method ) 來計算對比。這種方法不僅解決了年限不同的限制，即將其均攤切換到每一年的成本現(xiàn)值，這樣就能在相同周期內(一年為基準)按照誰小選誰的原則。同時也考慮了貨幣的時間價值。所以結果會更加客觀準確。

　　這種方法會有幾個假設前提：

　　一是不管選擇哪種方案，它只影響成本，對經(jīng)營活動成本和效率無影響。

　　二是項目可以無限重置，一旦完成置換之后，一直會沿用下去，不考慮下次決策問題。

　　計算步驟：

　　第一步：

　　計算每一個置換方案成本的凈現(xiàn)值。

　　第二步：

　　將成本的凈現(xiàn)值除以對應的年金折現(xiàn)系數(shù)得到每年的等額年金成本。

　　公式：EAC=PV of Cost / Annuity Factor

　　(類比不同項目周期收益：如果兩個項目的NPV不同，項目的周期也不同。進行對比選擇時，按照同樣思路，將這兩個項目調整到同一時間維度，即切換到每年等額年收益即可進行對比。

　　此時公式：Equivalent Annual Benefit (EAB)=NPV of Project/Annuity Factor)

　　真題2018 S/D Q31：

　　Melanie Co is considering the acquisition of a new machine with an operating life of three years. The new machine could be leased for three payments of $55,000, payable annually in advance.

　　Alternatively, the machine could be purchased for $160,000 using a bank loan at a cost of 8% per year. If the machine is purchased Melanie Co will incur maintenance costs of $8,000 per year, payable at the end of each year of operation. The machine would have a residual value of $40,000 at the end of its three-year life

　　Melanie Co’s production manager estimates that if maintenance routines were upgraded the new machine could be operated for a period of four years with maintenance costs increasing to $12,000 per year, payable at the end of each year of operation. If operated for four years the machine’s residual value would fall to $11,000. Taxation should be ignored.

　　Required:

　　Using a discount rate of 10%, calculate the equivalent annual cost of purchasing and operating the machine for both three years and four years, and recommend which replacement interval should be adopted.

　　因為題目問題問的是通過EAC計算，讓判斷按3年還是按4年置換。所以能確定的前提是購買資產(chǎn)，第1段的租賃費用$55,000在此問無用。

　　第2段承接第1段對應置換的新設備周期是3年，初始投資成本$160,000，這筆資金通過借款融資而來，借款利率具體要求是讓按10%，不是原來題目中的8%。之后每年年末發(fā)生$8,000的維修費用，第3年末殘值收入$40,000。

　　第3段信息對應設備周期是4年，依然通過借款融資初始投資成本$160,000，之后每年年末發(fā)生$12,000維修費用，第4年末殘值收入$11,000。忽略稅的影響。

　　所以思路就是分別把周期為3年和4年對應的成本的凈現(xiàn)值計算出來，除以對應年金折現(xiàn)系數(shù)得到等額年金成本進行對比：

　　通過EAC對比，發(fā)現(xiàn)周期為4年的資產(chǎn)等額年成本小于3年的。所以當然選擇按照每4年進行資產(chǎn)置換。

　　Recommendation The machine should be replaced every four years as the equivalent annual cost is lower.

　　來源：ACCA學習幫

　　2020年ACCA9月考季已經(jīng)圓滿結束，為了防止大家把所有知識忘光，今天會計網(wǎng)繼續(xù)為大家介紹一下ACCA(FM科目)，帶大家梳理FM的易錯知識，希望有所幫助。

　　Part A Financial Management Function

　　財務管理基本職能，相對簡單，對大家來說是送分題，所以就更不要在送分題上丟分啦~

　　Stakeholder的分類是一個小易錯點，從internal, connected, external的角度分類，要注意shareholder股東雖然是公司的所有人，但是隸屬于connected stakeholder，只有公司內部參與經(jīng)營的人才是internal stakeholder。

　　在這一part所學習的managerial reward schemes, performance related-pay, regulatory requirements都是促進利益相關者目標實現(xiàn)(encourage the achievement of stakeholder objectives) 的方法，并不是只是實現(xiàn)股東目標哦~

　　Part B Financial Management Environment

　　財務管理宏觀環(huán)境與市場環(huán)境，與本科目主要內容聯(lián)系不大的一些需要記憶的點，都背下來就沒什么可擔心的啦。

　　壟斷與寡頭壟斷，monopoly-壟斷，一個公司占有某一產(chǎn)品100%的市場份額，如果題目說monopoly是指一個公司擁有產(chǎn)品80%的市場份額那必然是錯誤的;oligopoly-寡頭壟斷，幾家公司包攬某一產(chǎn)品的整個市場。

　　Part C Working Capital Management

　　營運資本管理，F(xiàn)M的三大之一，能考察大題的重點較散考點多。

　　現(xiàn)金經(jīng)營周期 (cash operating cycle) 越長越影響企業(yè)的盈利能力，因為企業(yè)的資金被存貨和顧客長期占用，同時又沒有通過“免費”拖欠供應商來使用Other People’s Money (OPM)現(xiàn)金經(jīng)營周期 (cash operating cycle) 越長，代表企業(yè)在營運資本上的投資 (investment in working capital) 越多。

　　營運資本的融資政策需要看企業(yè)是否做到長融對長投，短融對短投，也就是說需要同時關注資產(chǎn)和融資兩個方向，而營運資本的投資政策則只關注企業(yè)的資產(chǎn)部分，多少投資于長期，多少投資于短期。

　　Part D Investment Appraisal

　　投資評估，一直以來因為有NPV這第一考點而稱霸武林。

　　Return on capital employed (ROCE) 是唯一一個使用會計利潤評估項目的指標，它如此的不優(yōu)秀就是為了讓大家記住，不要直接把題目給出的現(xiàn)金流帶入公式計算，要先減掉非現(xiàn)金費用(e.g. 折舊)求出會計利潤再帶入公式哦~

　　NPV的大題框架和套路極其明顯，一般除了計算問題不容易出錯，但是要注意融資方向的利息支付不能計算到項目評估的相關現(xiàn)金流中~

　　Lease or borrow to buy決策中，無論是支付租金，或是購買資產(chǎn)時的折舊和維修費用，都有考慮到抵稅的作用，同時假設了資金都是通過借款得來的，對于這樣的稅后現(xiàn)金流折現(xiàn)時使用的折現(xiàn)率必須是稅后借款成本after tax cost of borrowing也就是在融資章節(jié)所學到的kdat~

　　而asset replacement決策并不一定要用稅后借款成本折現(xiàn)，要保證現(xiàn)金流與折現(xiàn)率匹配，如果進行資產(chǎn)置換決策時的現(xiàn)金流是忽略稅的，那么折現(xiàn)率就也應該是稅前的，匹配!匹配!計算項目中某一變量敏感性時，如果題目給出了納稅的信息，要記得將稅務影響計算進PV of variable中~

　　Part E Business Finance

　　企業(yè)融資，實際上是全科目分值最高的Part，低調且富有。

　　計算cost of capital時，使用到的債券、優(yōu)先股、普通股的價格都必須是除息價，債券就是ex-interest除利息價，優(yōu)先股和普通股就是ex-dividend除股息價~其中計算cost of debt的時候，要另外考慮到利息的遞減稅務作用，求出企業(yè)真實承擔的kdat~

　　在FM中進行融資決策時主要關注長期融資，因此計算加權平均資本成本 (WACC) 時，只包含長期融資，而不可以包含短期融資~

　　計算財務杠桿時也是只包含長期融資，并且計算財務杠桿時，優(yōu)先股歸屬于債務類，不要計入equity的價值中哦~

　　求project specific discount rate要選好去杠桿和上杠桿時使用的信息，題目的?？挤ㄊ歉淖兞藰I(yè)務方向但不改變杠桿的新項目，那么去杠桿是要使用可比公司的βe和價值信息，上杠桿時要使用本公司的價值信息。

　　Part F Business Valuation

　　公司估值，與企業(yè)融資的內容相輔相成，一定在section B中考察一道情景題。

　　通過資產(chǎn)法對equity進行估值時，要用總資產(chǎn)減去總負債先得到凈資產(chǎn)，再除以總股數(shù)得到每股價值鴨~別拿著資產(chǎn)總價值直接就除股數(shù)了~

　　計算債務價值時，要從投資者的角度為債務類投資估值，因此利息的部分就是公司實際發(fā)放的數(shù)量，千萬別減“企稅”，折現(xiàn)時要使用投資人的required rate of return這個數(shù)字等于企業(yè)的稅前債務資本成本Kd，注意題目給的信息，別選錯了~

　　Part G Risk Management

　　風險管理，包括外匯和利率風險管理兩個部分，一定在section B中考察一道情景題。

　　計算未來的即期匯率 (expected/future spot rate) 時，要運用購買力平價理論PPP，通過兩國的通貨膨脹計算;而計算遠期匯率 (forward rate) 時，要運用利率評價理論IRP，通過兩種貨幣的名義利率計算;而當題目標明根據(jù)four-way equivalence計算時，四個“方向”都相等，則不需要做這樣的區(qū)分~

　　最后會計網(wǎng)祝大家考的都會，蒙的全對!~

　　來源：ACCA學習幫

　　在ACCA考試中，概念題雖然基礎簡單，但是考察范圍比較廣，并且題目靈活多變，很多考生都會在概念題方面丟失分數(shù)。2020年12月份ACCA考季即將到來，對此，會計網(wǎng)給大家總結了ACCA(PM科目)概念題比較?？嫉目键c，希望有所幫助。

　　PM科目概念題比較?？嫉目键c：

　　Part A

　　1. 企業(yè)中對應于管理層級的各類信息系統(tǒng)及其特征;

　　2. 大數(shù)據(jù)的定義和特征以及優(yōu)點 (9月考綱新增的知識點);

　　3. 信息系統(tǒng)安全的有效措施。

　　Part B

　　1. ABC產(chǎn)生的原因，適用的行業(yè)特點，以及ABC與AC對比;

　　2. 如何縮減成本差距和在服務行業(yè)使用這一方法遇到的挑戰(zhàn);

　　3. 如何在產(chǎn)品的生命周期中實現(xiàn)利潤的最大化，以及生命周期成本法的優(yōu)點;

　　4. 生產(chǎn)約束理論以及解決瓶頸的五步法;

　　5. 環(huán)境成本的定義以及分類以及四個環(huán)境管理會計方法。

　　Part C

　　1. CVP analysis中的break-even chart，以及multi-products profit/volume chart的畫法和圖表中每一條線代表的含義;

　　2. Limiting factor中l(wèi)inear programming找最優(yōu)點的圖的畫法，影子價格，slack和surplus;

　　3. 定價策略里面的7個strategies，尤其是撇脂定價和滲透定價策略適用條件;

　　4. Expected value, simulation兩種分析風險方法的優(yōu)缺點。

　　Part D

　　1. 業(yè)績管理的層級結構;

　　2. Top-down和bottom-up的定義以及各自優(yōu)缺點;

　　3. 預算的方法，比如增量預算，零基礎預算，滾動預算，變動預算，作業(yè)預算。對這些預算的優(yōu)缺點最好都背出來;

　　4. 預算的優(yōu)缺點以及Beyond budget;

　　5. Operating variance 和planning variance的區(qū)別，以及使用這一方法的弊端;

　　6. Learning Curve的缺陷以及運用;

　　7. 預算制定過程中使用spreadsheet的優(yōu)點和缺點。

　　Part E

　　1. 責任會計中的可控性原則- Controllability;

　　2. TQM&JIT;

　　3. Value for Money - 3E原則;

　　4. 平衡計分卡和積木模型。

　　最后，我們一起來說道說道Section C主觀題。主觀題有三大”萬年不變” 的考察內容。

　　第一，Part D的Budgetary system?？脊僦饕疾齑蠹覍τ趲状箢A算編制方法像 incremental, zero-based, rolling, flexed, activity based budgeting的掌握，而且要求是比較高的。并不是說能夠把各種預算的優(yōu)缺點，或者預算編制的步驟都寫出來就可以得分的。

　　既然稱為主觀題就需要考生結合題目中的案例背景以及已經(jīng)所掌握的預算的理論知識提出自己的獨特見解。這個對于沒有過預算編制經(jīng)歷的同學來講是非常大的挑戰(zhàn)。因此同學們就必須去借鑒他人的經(jīng)驗來豐富自己的預算知識儲備。在ACCA官網(wǎng)上考官曾經(jīng)針對以上各類預算分別寫了幾篇技術文章，我極力推薦大家去讀一讀，提煉出自己的一套觀點來。

　　第二，是Part E 部分的financial and non-financial analysis，一直以來是考生們的薄弱項。計算經(jīng)營指標在這里已經(jīng)不是考察的重點，而如何對計算出來的指標進行分析才是考官所關注的。可以給到大家的建議是：

　　1. 學會選擇合適的經(jīng)營指標來進行計算，對利潤表進行分析的情況比較多，因此常見的KPI有：sales revenue, gross profit, operating expense中的selling expense, net profit etc. 另外對題干信息里面提到的一些KPI也要進行計算。主要是去計算KPI的增長(下降)趨勢和各個項目占銷售收入的比率;

　　2. 解釋業(yè)績指標變動背后產(chǎn)生的原因，使用業(yè)績指標 (KPI) 作為標題 (Heading) 讓你的答案結構清晰;

　　3. 可以在你計算的KPI之間建立聯(lián)系，能更好的幫你分析差異產(chǎn)生的原因，比如，net profit 從8% 降到 6% 和 staff training cost increased by 30% 聯(lián)系起來解釋;

　　4. 對企業(yè)整體的經(jīng)營狀況進行總結性的評論，提出你自己的建議。

　　第三，是 Part E的transfer pricing，這一部分同學們比較犯難的地方在于討論集團定價策略發(fā)生變化的情形下，各個部門應當如何處理。其實解決這樣的問題，可以從三個角度出發(fā)：

　　1. 什么價格對于采購部門是最有利的?換句話說也就是采購部門愿意支付的最高價格是多少?一般來講如果存在外部市場，最高采購價格取決external market price。如果不存在外部市場，那么價格越低越好;

　　2. 什么價格對于供應部門是最有利的?也就是供應部門愿意接受的,最低價格是多少?這個時候要分Spare capacity和 No spare capacity兩種情況來討論;

　　3. 對于集團而言，什么樣的價格能實現(xiàn)集團利益的最大化?集團只關注定價策略所導致的external costs 和revenue。所以最終要協(xié)調好賣方和買方的利益以后，制定的Transfer price要實現(xiàn)group的利潤最大化。

　　備考建議

　　PM考試目前在大陸地區(qū)采用的都是機考(CBE)模式。這一模式下，同學們抽到的題目都是隨機的，大家拿到的題目也都是不一樣的，因此也就意味著你們不能有任何僥幸心理，必須扎扎實實的掌握好每一個知識點。

　　另外，有很多同學還不是很適應CBE的考試模式，做主觀大題的時候還是用自己的計算器算出數(shù)字以后再將它填入到系統(tǒng)中，這種做法既浪費時間還容易出錯。所以建議大家在平時就養(yǎng)成用Excel表格做題的習慣。自己設計好一些解題的格式，將已知條件先在Excel中列示出來，然后用公式進行計算。每個大的計算步驟可以用Heading 說明一下，從而會使你的計算過程清楚明了。這樣做的目的不僅僅是為了考試，也是為將來實務工作打下基礎。

　　最后，祝大家順利pass 12月的PM考試，早日出坑!!!

　　來源：ACCA學習幫

　　在往年的ACCA考試中，概念題的特點一直都是靈活多變，概念題的得分技巧還是要通過刷題找到答題的感覺，以理解為基礎背誦為輔助，攻克概念題這個堡壘不難。今天，會計網(wǎng)就為大家講解ACCA(PM科目)中概念題高頻考點，希望有所幫助。

　　以下是給大家總結的概念題比較?？嫉目键c：

　　Part A

　　1. 企業(yè)中對應于管理層級的各類信息系統(tǒng)及其特征;

　　2. 大數(shù)據(jù)的定義和特征以及優(yōu)點 (9月考綱新增的知識點);

　　3. 信息系統(tǒng)安全的有效措施。

　　Part B

　　1. ABC產(chǎn)生的原因，適用的行業(yè)特點，以及ABC與AC對比;

　　2. 如何縮減成本差距和在服務行業(yè)使用這一方法遇到的挑戰(zhàn);

　　3. 如何在產(chǎn)品的生命周期中實現(xiàn)利潤的最大化，以及生命周期成本法的優(yōu)點;

　　4. 生產(chǎn)約束理論以及解決瓶頸的五步法;

　　5. 環(huán)境成本的定義以及分類以及四個環(huán)境管理會計方法。

　　Part C

　　1. CVP analysis中的break-even chart，以及multi-products profit/volume chart的畫法和圖表中每一條線代表的含義;

　　2. Limiting factor中l(wèi)inear programming找最優(yōu)點的圖的畫法，影子價格，slack和surplus;

　　3. 定價策略里面的7個strategies，尤其是撇脂定價和滲透定價策略適用條件;

　　4. Expected value, simulation兩種分析風險方法的優(yōu)缺點。

　　Part D

　　1. 業(yè)績管理的層級結構;

　　2. Top-down和bottom-up的定義以及各自優(yōu)缺點;

　　3. 預算的方法，比如增量預算，零基礎預算，滾動預算，變動預算，作業(yè)預算。對這些預算的優(yōu)缺點最好都背出來;

　　4. 預算的優(yōu)缺點以及Beyond budget;

　　5. Operating variance 和planning variance的區(qū)別，以及使用這一方法的弊端;

　　6. Learning Curve的缺陷以及運用;

　　7. 預算制定過程中使用spreadsheet的優(yōu)點和缺點。

　　Part E

　　1. 責任會計中的可控性原則- Controllability;

　　2. TQM&JIT;

　　3. Value for Money - 3E原則;

　　4. 平衡計分卡和積木模型。

　　最后，我們一起來說道說道Section C主觀題。主觀題有三大”萬年不變” 的考察內容。

　　第一，Part D的Budgetary system。考官主要考察大家對于幾大預算編制方法像 incremental, zero-based, rolling, flexed, activity based budgeting的掌握，而且要求是比較高的。并不是說能夠把各種預算的優(yōu)缺點，或者預算編制的步驟都寫出來就可以得分的。

　　既然稱為主觀題就需要考生結合題目中的案例背景以及已經(jīng)所掌握的預算的理論知識提出自己的獨特見解。這個對于沒有過預算編制經(jīng)歷的同學來講是非常大的挑戰(zhàn)。因此同學們就必須去借鑒他人的經(jīng)驗來豐富自己的預算知識儲備。在ACCA官網(wǎng)上考官曾經(jīng)針對以上各類預算分別寫了幾篇技術文章，我極力推薦大家去讀一讀，提煉出自己的一套觀點來。

　　第二，是Part E 部分的financial and non-financial analysis，一直以來是考生們的薄弱項。計算經(jīng)營指標在這里已經(jīng)不是考察的重點，而如何對計算出來的指標進行分析才是考官所關注的?？梢越o到大家的建議是：

　　1. 學會選擇合適的經(jīng)營指標來進行計算，對利潤表進行分析的情況比較多，因此常見的KPI有：sales revenue, gross profit, operating expense中的selling expense, net profit etc. 另外對題干信息里面提到的一些KPI也要進行計算。主要是去計算KPI的增長(下降)趨勢和各個項目占銷售收入的比率;

　　2. 解釋業(yè)績指標變動背后產(chǎn)生的原因，使用業(yè)績指標 (KPI) 作為標題 (Heading) 讓你的答案結構清晰;

　　3. 可以在你計算的KPI之間建立聯(lián)系，能更好的幫你分析差異產(chǎn)生的原因，比如，net profit 從8% 降到 6% 和 staff training cost increased by 30% 聯(lián)系起來解釋;

　　4. 對企業(yè)整體的經(jīng)營狀況進行總結性的評論，提出你自己的建議。

　　第三，是 Part E的transfer pricing，這一部分同學們比較犯難的地方在于討論集團定價策略發(fā)生變化的情形下，各個部門應當如何處理。其實解決這樣的問題，可以從三個角度出發(fā)：

　　1. 什么價格對于采購部門是最有利的?換句話說也就是采購部門愿意支付的最高價格是多少?一般來講如果存在外部市場，最高采購價格取決external market price。如果不存在外部市場，那么價格越低越好;

　　2. 什么價格對于供應部門是最有利的?也就是供應部門愿意接受的,最低價格是多少?這個時候要分Spare capacity和 No spare capacity兩種情況來討論;

　　3. 對于集團而言，什么樣的價格能實現(xiàn)集團利益的最大化?集團只關注定價策略所導致的external costs 和revenue。所以最終要協(xié)調好賣方和買方的利益以后，制定的Transfer price要實現(xiàn)group的利潤最大化。

　　備考建議

　　PM考試目前在大陸地區(qū)采用的都是機考(CBE)模式。這一模式下，同學們抽到的題目都是隨機的，大家拿到的題目也都是不一樣的，因此也就意味著你們不能有任何僥幸心理，必須扎扎實實的掌握好每一個知識點。

　　另外，有很多同學還不是很適應CBE的考試模式，做主觀大題的時候還是用自己的計算器算出數(shù)字以后再將它填入到系統(tǒng)中，這種做法既浪費時間還容易出錯。所以建議大家在平時就養(yǎng)成用Excel表格做題的習慣。自己設計好一些解題的格式，將已知條件先在Excel中列示出來，然后用公式進行計算。每個大的計算步驟可以用Heading 說明一下，從而會使你的計算過程清楚明了。這樣做的目的不僅僅是為了考試，也是為將來實務工作打下基礎。

　　最后，祝大家順利pass 2021年PM考試，早日出坑!!!

　　來源：ACCA學習幫

　　在歷年的考試中，NPV計算部分基本上都是ACCA考試的重難點，有不少考生都會在這部分失分，作為考生到底如何把握好做題技巧?對此，會計網(wǎng)就跟大家講解一下關于NPV計算部分的重難點及相關注意事項。

　　ACCA考點分析

　　注意事項一：寫入表格中的cash flow必須是relevant cash flow相關現(xiàn)金流

　　歷年考題出現(xiàn)過allocated overhead由總部分配下來的費用，market research cost市場調研費用。此類cash flow屬于irrelevant cash flow非相關現(xiàn)金流，即無論該項目是否進行，都要發(fā)生，所以與項目做不做無關，不需要進入項目評估中。

　　此外還需要注意是現(xiàn)金流的概念。項目的depreciation折舊不屬于現(xiàn)金流，不需要考慮。但是折舊作為費用，可以減少taxable profit，因而減少tax cash outflow，所以這部分抵稅的好處tax benefit on depreciation，需要在format中計算。

　　注意事項二：Inflation的影響

　　做題時應該看清本題的通貨膨脹率，是否每個項目都有專屬的增長率，還是有一個統(tǒng)一的通貨膨脹率。表格中的sales / variable cost / fixed costs / working capital investment /real term discount factor等因素都會受到通脹膨脹率的影響。

　　以此處的sales為例。Total sales = sales volume * current term sales price per unit * (1+growth rate)^ n.這個公式大家并不陌生，在調整增長時，需要用到sales自身的增長率，并且第幾年就進行幾次方的運算。

　　注意事項三：Tax的計算

　　Tax的計算一直是同學們頭疼的地方，也是format中最難的部分，需要大家理解掌握。

　　首先我們要知道tax是按照taxable profit進行計算的，而taxable profit是包含capital allowance即稅法上允許抵扣的折舊額，但是這部分不包含在operating cash flow中，所以我們需要在working中先計算出taxable profit=operating cash flow - capital allowance，再乘以對應稅率，即可算出tax outflow。

　　此外仍需看清納稅時點，究竟是在當年paid in current year，還是需要遞延一年paid in arrears。

　　注意事項四：working capital investment

　　Working capital也是同學們在計算NPV時的難點。這里給出大家一個口訣。期初投入，期末收回，考慮變動。

　　期初投入指的是working capital在第0年就要為第一年的銷售投入，以此類推。期末收回指的是項目結束時，需要收回之前所有運營資本的投入。

　　而考慮變動指的是每年項目對運營資本的需求，要么是基于inflation調整，要么是基于每年sales的百分比，我們需要考慮的是追加的投資額。

　　比方說第一年的WC的需求100，第二年的WC需求是150。那么我們就要在第一年年末追加投入150-100=50。此外變動要做到多退少補，如果working capital的需求減少了，我們就可以收回部分working capital來。

　　以上，會計網(wǎng)幫助大家梳理了一下NPV計算時的四大注意事項。希望大家在課后可以經(jīng)常練習NPV的計算大題哦。

　　ACCA就業(yè)前景

　　薪資待遇理想

　　據(jù)ACCA官網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，成為ACCA會員后，會員的年薪達10-100萬元，在中國，已經(jīng)有30%的會員年薪超過50萬元，像一些財務總監(jiān)，四大合伙人年薪甚至高達100萬元以上。因此，在數(shù)據(jù)上可以看出，成為ACCA會員后，光在薪資待遇方面就已經(jīng)十分誘惑人了。

　　就業(yè)前景可觀

　　目前，ACCA人才比較稀缺，在國內的ACCA會員僅僅只有2萬人左右，由于越來越多國際化企業(yè)都需要這方面的人才，因此ACCA專業(yè)人才就成為了較多企業(yè)爭搶的對象，由于人才稀少，需求量自然就會增大，就業(yè)前景基本是比較可觀的。

　　語言方面具有明顯優(yōu)勢

　　大家都知道，ACCA是一門純英文的考試，那么這就要求考生需要具備一定要英語基礎才能參加的了考試。條件上已經(jīng)限制了一部分英語水平較差的考生，要求上可謂是更高一個檔次。從ACCA出來的人才意味著更加優(yōu)秀，同時也會為企業(yè)創(chuàng)造更高的價值。

　　ACCA會員就業(yè)范圍廣

　　雖說ACCA更偏向與外語，但并不意味著ACCA會員們只適合在外企工作，除了外企業(yè)以外，ACCA會員也可以去一些國企、小型私企、合資企業(yè)等其它企業(yè)工作，可以說就業(yè)范圍相當之廣。并且現(xiàn)在有比較多的小型企業(yè)都已經(jīng)列出了“有ACCA證書者”優(yōu)先錄取的要求，可見ACCA證書在企業(yè)當中是多么看重的職稱證書。

　　ACCA考試注意事項

　　一、ACCA機考考前注意事項

　　1、考生須提前30分鐘到達考場，經(jīng)身份核查后，進行簽到。

　　2、建議考生考前熟悉機考流程。兩種方式可選擇：第一，可以進行網(wǎng)上測試;第二，直接到機考中心進行測試(提前1小時)。

　　3、如果考生已經(jīng)進行考場簽到，若因特殊情況需離場，務必和監(jiān)考人員及時溝通。

　　4、考前15分鐘可進考場，記得遲到是考試大忌。

　　二、ACCA機考考場注意事項

　　1、考生必帶物品：身份證、筆、單功能計算器

　　2、考場禁忌：請勿隨身攜帶電子產(chǎn)品，手機等通訊設備需關閉。按照監(jiān)考老師要求，放在指定位置。與考試有關的書籍、筆記等資料，切忌隨身攜帶。一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，視為違規(guī)。另外，不可以將食品、飲料帶入考場，當然不包括無包裝的透明瓶裝水。

　　3、考生進入考場，找到對應的座位，須拿出身份證及準考證放在桌角處，方便監(jiān)考老師核對。

　　4、監(jiān)考老師在考試正式開始前，會告知考生相關考場紀律。

　　5、監(jiān)考老師在考試開始后，將下發(fā)草稿紙。每位考生一張，于結束考試后回收。

　　6、切忌在準考證上涂涂畫畫或者直接打草稿。

　　考試開始之后，監(jiān)考會給每位考生發(fā)放一張草稿紙，考試結束后會收回。如果考試期間需要更多的草稿紙，請舉手向監(jiān)考申請。請勿在草稿紙以外的區(qū)域書寫，比如在準考證或者其他紙張上打草稿等。

　　7、開考1小時后，考生若未能趕到考場，則一律不準入場。

　　三、ACCA機考做題注意事項

　　1、進行ACCA機考時，一定要讓自己先放松下來，大腦先將之前重點知識快速回憶一遍。

　　2、考試過程中，切勿走入這道難題不解決，我誓不罷休的的誤區(qū)。注重先易后難原則。

　　四、ACCA機考考后注意事項

　　1、考生須知：考試結束后，成績通知單需打印兩份。自己和機考重心各一份。

　　2、考試成績須知：考試結束后，機考中心將會上傳成績。三天內，MYACCA成績記錄可查看。如果是分季機考，考試成績公布通常在考試結束后的40天。

　　以上這些ACCA機考注意事項你都記住了嗎?提前了解，為2020年ACCA機考做好更全面準備哦!祝：各位考生一次通關，馬到成功!

　　ACCA成績查詢

　　報名ACCA需符合什么條件?

　　其實ACCA報名要求并不算高，即使是在校學生，只要符合在本科院校就讀，并且完成了大一的課程就可以報名ACCA。

　　其次，擁有大專學歷的畢業(yè)生也可以報名ACCA考試。

　　對于學歷偏低的考生，也不用擔心自己無法報考，可以先申請參加FIA(Foundations in Accountancy)基礎財務資格考試。在完成FAB(基礎商業(yè)會計)、FMA(基礎管理會計)、FFA(基礎財務會計)3門課程后，可以豁免ACCAF1-F3三門課程的考試，直接進入ACCA技能課程的考試。

　　考生如何查詢自己成績?

　　關于ACCA成績查詢，考生除了可以自己去網(wǎng)上查詢外，也可以通過接收手機短信或者電子郵件的形式來知道自己所考的分數(shù)。

　　手機短信、郵件方面

　　相信大家在填寫報名資料的時候，都會要求填寫自己的手機號碼以及電子郵箱，所以，當成績公布以后，ACCA官方會按照考生所填寫的手機號、電子郵箱，以短信或者郵件形式將成績發(fā)送給大家。

　　網(wǎng)站查詢

　　除了短信、郵件接收成績外，考生也可以通過網(wǎng)站形式查詢自己的成績。一般成績公布頭一天，網(wǎng)絡會容易出現(xiàn)異常，建議大家最好在第二天登錄查詢。

　　具體步驟如下：

　　(1)進入ACCA官網(wǎng)，點擊右上角My ACCA進行登錄：

　　(2)輸入賬號、密碼登錄后進入主頁面，點擊Exam status&Results：

　　(3)跳轉頁面后選擇View your status report：

　　(4)進入之后，就可以查詢自己所報科目的成績詳情了。

　　在歷年的ACCA考試中，無論在選擇題還是在主觀題上都會涉及資產(chǎn)重置決策相關知識，隨著ACCA考試逐漸拉近，為了提高考生分數(shù)，今天，會計網(wǎng)就為大家梳理一下關于資產(chǎn)重置決策知識點。

　　ACCA考點梳理

　　對于資產(chǎn)重置類型題目的考察，主要是兩種形式：

　　一種是替換舊資產(chǎn)時有兩種資產(chǎn)選擇，但由于這兩種資產(chǎn)壽命各不同，無法直接對比選擇。比如替換舊設備有兩個選擇，一個是A設備，總成本$1000，使用壽命10年;一個是B設備，總成本$5000，使用壽命5年。此時無法直接拿$1000和$5000對比。

　　另一種則是舊資產(chǎn)的更換頻率，按幾年更換一次較為合適。比如可以3年或者5年進行更換，但由于對應發(fā)生的總成本可能也不同。所以此時也無法直接對比。

　　這兩種情況本質其實都是由于年限不同，無法直接按成本進行對比。所以就會采用接下來我們要說的等額年金法EAC ( Equivalent Annual Cost method ) 來計算對比。這種方法不僅解決了年限不同的限制，即將其均攤切換到每一年的成本現(xiàn)值，這樣就能在相同周期內(一年為基準)按照誰小選誰的原則。同時也考慮了貨幣的時間價值。所以結果會更加客觀準確。

　　這種方法會有幾個假設前提：

　　一是不管選擇哪種方案，它只影響成本，對經(jīng)營活動成本和效率無影響。

　　二是項目可以無限重置，一旦完成置換之后，一直會沿用下去，不考慮下次決策問題。

　　計算步驟：

　　第一步：

　　計算每一個置換方案成本的凈現(xiàn)值。

　　第二步：

　　將成本的凈現(xiàn)值除以對應的年金折現(xiàn)系數(shù)得到每年的等額年金成本。

　　公式：EAC=PV of Cost / Annuity Factor

　　(類比不同項目周期收益：如果兩個項目的NPV不同，項目的周期也不同。進行對比選擇時，按照同樣思路，將這兩個項目調整到同一時間維度，即切換到每年等額年收益即可進行對比。

　　此時公式：Equivalent Annual Benefit (EAB)=NPV of Project/Annuity Factor)

　　真題2018 S/D Q31：

　　Melanie Co is considering the acquisition of a new machine with an operating life of three years. The new machine could be leased for three payments of $55,000, payable annually in advance.

　　Alternatively, the machine could be purchased for $160,000 using a bank loan at a cost of 8% per year. If the machine is purchased Melanie Co will incur maintenance costs of $8,000 per year, payable at the end of each year of operation. The machine would have a residual value of $40,000 at the end of its three-year life

　　Melanie Co’s production manager estimates that if maintenance routines were upgraded the new machine could be operated for a period of four years with maintenance costs increasing to $12,000 per year, payable at the end of each year of operation. If operated for four years the machine’s residual value would fall to $11,000. Taxation should be ignored.

　　Required:

　　Using a discount rate of 10%, calculate the equivalent annual cost of purchasing and operating the machine for both three years and four years, and recommend which replacement interval should be adopted.

　　因為題目問題問的是通過EAC計算，讓判斷按3年還是按4年置換。所以能確定的前提是購買資產(chǎn)，第1段的租賃費用$55,000在此問無用。

　　第2段承接第1段對應置換的新設備周期是3年，初始投資成本$160,000，這筆資金通過借款融資而來，借款利率具體要求是讓按10%，不是原來題目中的8%。之后每年年末發(fā)生$8,000的維修費用，第3年末殘值收入$40,000。

　　第3段信息對應設備周期是4年，依然通過借款融資初始投資成本$160,000，之后每年年末發(fā)生$12,000維修費用，第4年末殘值收入$11,000。忽略稅的影響。

　　所以思路就是分別把周期為3年和4年對應的成本的凈現(xiàn)值計算出來，除以對應年金折現(xiàn)系數(shù)得到等額年金成本進行對比：

　　通過EAC對比，發(fā)現(xiàn)周期為4年的資產(chǎn)等額年成本小于3年的。所以當然選擇按照每4年進行資產(chǎn)置換。

　　ACCA與國內CPA比較

　　兩者區(qū)別在于，ACCA是國際認證，主要針對國際會計準則，CPA是中國注冊會計師認證，針對中國會計準則。在中國只有CPA擁有簽字權利。

　　再者，看個人的定位和以后的發(fā)展

　　1、如果去銀行等金融機構工作，兩個證書效力相當。因為銀行更看重會計能力，對證書沒有硬性要求。

　　2、在國內的會計師事務所，如果日后目標是經(jīng)理級別，那必須要擁有CPA證書，這個是硬性要求也是最基本的要求，因為在國內注冊會計師證書是從業(yè)資格證，具有簽字權利。至于ACCA則沒有硬性要求。但是擁有ACCA證書的同學四大會計師事務所就比較青睞，因為四大會計師事務所主要針對外資企業(yè)的財報審計，因此需要對國際會計準則須有深刻理解和較高的專業(yè)執(zhí)業(yè)水平。

　　3、國企對證書沒有硬性要求，即使有或沒有CPA和ACCA證書。國企財務那塊要求的中、高級會計師。外企則注重ACCA，因為ACCA對國際財務會計準則更專業(yè)也更全面。

　　4、在國內發(fā)展無疑選擇CPA。走國際發(fā)展路線可以選擇考ACCA。不存在哪一種證書比較吃香，學得好、經(jīng)驗豐富都吃香。

　　5、如果不去會計師事務所，CPA和ACCA 都差不多。但企業(yè)最主要還是看個人的工作能力和能為企業(yè)帶來多少效益。

　　備考ACCA或者CPA都需要一段特別漫長的過程，耗費很多的精力和時間，所以在決定考CPA還是ACCA前，要規(guī)劃好自己以后的發(fā)展方向，當然個別學霸同學CPA和ACCA一起考也是沒問題的啦!

　　ACCA就業(yè)前景

　　薪資待遇理想

　　據(jù)ACCA官網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，成為ACCA會員后，會員的年薪達10-100萬元，在中國，已經(jīng)有30%的會員年薪超過50萬元，像一些財務總監(jiān)，四大合伙人年薪甚至高達100萬元以上。因此，在數(shù)據(jù)上可以看出，成為ACCA會員后，光在薪資待遇方面就已經(jīng)十分誘惑人了。

　　就業(yè)前景可觀

　　目前，ACCA人才比較稀缺，在國內的ACCA會員僅僅只有2萬人左右，由于越來越多國際化企業(yè)都需要這方面的人才，因此ACCA專業(yè)人才就成為了較多企業(yè)爭搶的對象，由于人才稀少，需求量自然就會增大，就業(yè)前景基本是比較可觀的。

　　語言方面具有明顯優(yōu)勢

　　大家都知道，ACCA是一門純英文的考試，那么這就要求考生需要具備一定要英語基礎才能參加的了考試。條件上已經(jīng)限制了一部分英語水平較差的考生，要求上可謂是更高一個檔次。從ACCA出來的人才意味著更加優(yōu)秀，同時也會為企業(yè)創(chuàng)造更高的價值。

　　ACCA會員就業(yè)范圍廣

　　雖說ACCA更偏向與外語，但并不意味著ACCA會員們只適合在外企工作，除了外企業(yè)以外，ACCA會員也可以去一些國企、小型私企、合資企業(yè)等其它企業(yè)工作，可以說就業(yè)范圍相當之廣。并且現(xiàn)在有比較多的小型企業(yè)都已經(jīng)列出了“有ACCA證書者”優(yōu)先錄取的要求，可見ACCA證書在企業(yè)當中是多么看重的職稱證書。

　　ACCA證書領取

　　ACCA證書領取方法

　　首先，領取ACCA證書的前提，考生要必須學習完ACCA的全部課程，同時要通過ACCA各科目的考試、以及在線完成相關的學習和測試，還具備有三年以上的工作年限，才能真正取得證書。

　　關于證書領取的流程，考生需要登錄ACCA官網(wǎng)并下載填寫ACCA會員申請表，填寫完后需把表格遞交給ACCA總部，待總部審核通過后自然會頒發(fā)ACCA證書。時間消耗方面并不算很長，大概需要3個月左右時間就可以取得證書了。

　　ACCA機考考位該如何預約?

　　一般來說，在ACCA報名期間，考生就可以進行預約自己的機考考位了。為了不錯過時間，建議考生們最好在報名的時候，也跟考位一起進行預約，這樣就不會存在遺忘的問題了，要知道，一旦錯過了預約考位的時間，考生無法正常參加考試。

　　ACCA機考考位預約步驟

　　一般情況下，ACCA機考考位預約主要還是以官方網(wǎng)站預約為主，考生只需要登錄ACCA網(wǎng)站登錄自己的個人賬號，然后進入到報名頁面，根據(jù)系統(tǒng)的指示選擇考試科目以及繳納相應費用，就能夠預約完成了，操作步驟非常的簡單。

       文章部分來源：ACCA學習幫