動態(tài)權(quán)衡理論是假設(shè)市場半強式有效且不存在信息不對稱,管理者應(yīng)當(dāng)以企業(yè)價值最大化為目標進行融資決策的理論體系。理論認為由于調(diào)整成本的存在,企業(yè)會任其資本結(jié)構(gòu)在一個區(qū)間內(nèi)變動,只有偏離最優(yōu)值較大或者調(diào)整收益大于調(diào)整成本時,企業(yè)才會調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)。動態(tài)權(quán)衡理論按照投資和現(xiàn)金流的假設(shè)可分為投資和現(xiàn)金流外生的動態(tài)資本結(jié)構(gòu)模型以及投資和現(xiàn)金流內(nèi)生的動態(tài)資本結(jié)構(gòu)模型,兩種模型的實質(zhì)都是通過將實證檢驗的結(jié)果與現(xiàn)有的實證結(jié)論進行比較,以驗證模型對現(xiàn)實的解釋能力。
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