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Stulz模型的特點(diǎn)

2022-02-14 15:30
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　　Stulz模型的特點(diǎn)有以下內(nèi)容：

　　1、高度強(qiáng)調(diào)管理者對表決權(quán)的控制在決定公司價(jià)值中的作用，資本結(jié)構(gòu)的變動通過其對α的作用影響到企業(yè)的價(jià)值；

　　2、突出了管理者對表決權(quán)的控制對收購方行為的影響。在一起收購中，收購溢價(jià)乃是管理者所掌握的目標(biāo)公司表決權(quán)比例的遞增的數(shù)，而惡意收購的概率隨α的增加而減少；

　　3、表明當(dāng)企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大化時存在一個最優(yōu)比例的α。

　　Stulz模型是最早試圖將公司控制權(quán)市場理論與資本結(jié)構(gòu)理論結(jié)合起來的幾個模型之一。但其模型忽視了公司控制權(quán)市場主流理論的若干重要觀點(diǎn)，其分析忽略了公司控制權(quán)市場所產(chǎn)生的積極的激勵作用。

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