HJM模型的主要方法是,在n個因子風險模型下,可以通過一個無風險資產(chǎn)和n個風險資產(chǎn)的組合構造資產(chǎn)市場上的所有資產(chǎn)。
給定債券波動率的期限結構,就可以得到債券定價的全部信息,它是無套利模型的基準模型。但模型本身在應用的過程中也會產(chǎn)生問題。在構造利率變動的二叉數(shù)或者三叉數(shù)模型時,利率通常在上升和下降后就不會再重新聚合。也就是說,利率先上升后下降與先下降后上升之后所達到的不是同一個節(jié)點,利率變動不是馬爾可夫鏈,這就會導致二叉樹模型的最終節(jié)點的幾何擴大,極大地增加計算和模擬的難度。
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