凈財(cái)務(wù)杠桿計(jì)算公式為:凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益。
在改進(jìn)杜邦分析體系中:權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)*凈財(cái)務(wù)杠桿。其中,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后凈利率*凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率。債務(wù)利息和優(yōu)先股股利是固定的,與企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)無(wú)關(guān)。當(dāng)息稅前利潤(rùn)增加時(shí),每一元盈余相關(guān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用相對(duì)減少,從而導(dǎo)致普通股股東的更大盈余。這種債務(wù)對(duì)投資者收益的影響被稱為財(cái)務(wù)杠桿,它影響公司的利息和息稅后利潤(rùn),而不是息稅前利潤(rùn)。
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