資產(chǎn)組合效應(yīng)是貨幣存量的增減,引起資產(chǎn)結(jié)構(gòu)重新組合,進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化的作用。
資產(chǎn)組合效應(yīng)是闡釋貨幣政策影響經(jīng)濟(jì)活動傳導(dǎo)機(jī)制的一個核心概念和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。貨幣政策的執(zhí)行會破壞支出單位原來的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)均衡,引發(fā)新的結(jié)構(gòu)變動。假定中央銀行以從市場購進(jìn)債券的方式來增加貨幣供應(yīng),其影響首先就是使一些支出單位的資產(chǎn)組合中出現(xiàn)了超額的貨幣,即它們的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)均衡遭到破壞。為了恢復(fù)均衡,各支出單位開始購買債券。由于同樣的原因,這種用債券替代貨幣的過程又會進(jìn)一步破壞資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的均衡,并引起進(jìn)一步調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu),直至所有的金融資產(chǎn)都被波及。
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