外部融資升水是指金融市場缺陷產(chǎn)生投融資雙方的委托—代理問題,導(dǎo)致金融摩擦的存在,致使內(nèi)外源融資存在單位成本差異。外部融資升水會影響整個資金成本,進而影響投資決策。
外部融資,指企業(yè)吸收其他經(jīng)濟主體的儲蓄,使之轉(zhuǎn)化為自己投資的過程,主要包括銀行貸款、股權(quán)融資、租賃融資、商業(yè)信用、開發(fā)銀行貸款和非正規(guī)金融機構(gòu)等六種來源。外源融資比內(nèi)源融資更昂貴。一般而言,凈值較小的企業(yè),在資本市場上進行借貸活動時融資成本較高,對外部沖擊的反應(yīng)更敏感。
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